福瑞达机构调研纪要

鲁商福瑞达医药股份有限公司是山东省商业集团有限公司控股的国有上市公司，下设70多家权属公司。公司确立了生物医药和生态健康产业双轮驱动发展战略，使命是服务山东大局、服务人民大众，愿景是成为生态健康高端品牌和生物医药领军企业。

**生态健康板块**：
- 累计开发地产项目40余个，省内以济南、青岛为核心，重点布局临沂、泰安、烟台、济宁、菏泽、潍坊、淄博等城市，省外已布局至北京、上海、重庆、黑龙江等省市。
- 形成了精品住宅、城市综合体、大型购物中心、高端写字楼、星级酒店等产品系列。
- 物业管理经营规模随开发项目增加稳步增长，外部市场业务进一步扩展。
- 积极开展项目代建业务，打造鲁商代建品牌，并涉足招商运营、设计服务、园林绿化等业务。

**生物医药板块**：
- 是透明质酸研发和应用技术的领跑者，在医药健康领域树立了“福瑞达”品牌形象。
- 医药板块紧扣集采政策导向与院外市场扩容机遇，围绕业务、品牌、产业投资协同推进战略落地。
- 拓展院外增量空间，线下以OTC零售为核心赛道推进连锁开发与终端动销渗透，线上稳步推进电商渠道布局与即时零售探索。
- 药食同源板块推动产品由模式验证向规模化铺货过渡。
- 积极关注产业链优质机会，审慎寻找合适合作标的以挖掘增量。

**珂谧**：
- 深耕轻医美赛道，以次抛为核心基本盘，落地全域增长战略。
- 线上搭建分级化渠道运营体系，线下全面开发双美渠道，实现“生美+医美”一体化稳定增长。
- 力争跻身轻医美抗衰头部阵营，稳步推进品牌规模化、高端化、专业化发展。

**业绩说明会主要问题及回复情况**：
1. **医药板块展望**：公司将拓展院外增量空间，强化线上线下渠道布局，推动药食同源板块规模化铺货，并积极关注产业链优质机会。
2. **珂谧后续规划**：公司将深耕轻医美赛道，提升线上线下渠道销售占比，力争跻身轻医美抗衰头部阵营。
3. **净利下滑原因**：化妆品业务受新品市场培育及推广布局影响，药品业务受药品政策调整、集采范围扩大等因素影响。
4. **资金安排**：公司将科学安排资金使用，紧跟国家产业政策方向，持续关注行业优质资源整合的机会。
5. **仿制药研发进展**：乌帕替尼缓释片处于注册审评阶段，克立硼罗软膏已完成审评即将获批，进度均符合预期。