福瑞达机构调研纪要

调研日期: 2026-06-01 鲁商福瑞达医药股份有限公司是山东省商业集团有限公司控股的国有上市公司,下设70多家权属公司。公司收购了山东福瑞达医药集团有限公司和山东焦点生物科技股份有限公司后,确立了生物医药和生态健康产业双轮驱动发展战略。公司的使命是服务山东大局,服务人民大众,愿景是成为生态健康高端品牌和生物医药领军企业。公司立足山东,放眼全国,用国际化的视野,发力健康产品研产销、健康运营服务、健康产业基础设施建设开发,持续构筑大健康产品链、大健康服务链、大健康生态链三大产业链条,涉及健康住宅、生物医药、健康养老、城市更新、文化旅游、物业资管、商管运营、智慧科技等领域。公司的定位是成为国内领先的大健康产业综合运营商,力争成长为一家千亿规模企业,为山东省的经济发展和社会进步做出更突出的贡献。公司的生态健康板块累计开发地产项目40余个,省内以济南、青岛为核心,重点布局临沂、泰安、烟台、济宁、菏泽、潍坊、淄博等城市,省外已布局至北京、上海、重庆、黑龙江等省市,形成了精品住宅、城市综合体、大型购物中心、高端写字楼、星级酒店等产品系列。公司的物业管理经营规模随公司开发项目的增加稳步增长,外部市场业务进一步扩展。公司还积极开展项目代建业务,打造鲁商代建品牌。同时涉足招商运营、设计服务、园林绿化等业务,进一步延伸了生态健康开发链条。公司的生物医药板块是透明质酸研发和应用技术的领跑者,在医药健康领域树立了“福瑞达”品牌形象。 一、围绕公司主要美妆品牌,开展相关交流 1.公司核心品牌近期发展概况 公司打造“强研发+强营销”经营体系,三大核心品牌颐莲、瑷尔博士、珂谧均依托自有科研积淀孵化,各品牌具备独家技术壁垒。其中颐莲增长态势稳健;瑷尔博士预计下半年渠道修复效果逐步验证;珂谧当前体量基数较小,长期有望成为公司第三大核心主品牌。 2.关注单品牌珂谧发展情况 珂谧单品产品竞争力表现亮眼,品牌清晰定位围术期轻医美赛道,主打术前、术中、术后与联合医美项目协同增效,项目期间居家抗衰护理,可针对性有效改善肌肤皱纹松弛等核心衰老问题,用户认可度高。依托自研穿膜胶原解决胶原蛋白难渗透的技术难题,2.0 版本可有效激活成纤维细胞分泌更多胶原蛋白,实现抗皱效果。 问:珂谧当前体量偏小,公司是否会加大营销投入重点孵化该品牌? 答:珂谧品牌整体营销投放基数符合其体量规模,年度营销预算由品牌自主规划,整体费用规模可控。下半年公司将对珂谧进行营销资源倾 斜,目前看该品牌投入产出比符合预期。 问:珂谧品牌盈利表现优异的核心原因是什么? 答:核心依托胶原蛋白赛道中穿膜胶原的强科技属性,叠加确切的功效体验带来的高复购比例。目前品牌产品客单价处于360-700元的中高端区间。 二、围绕公司主要渠道结构,开展相关交流 整体渠道趋势为自播占比持续提高。今年公司梳理线下分销渠道,修复线下渠道生态,下半年是全渠道调整效果的关键观察窗口。 答:公司销售团队核心人员主要是内部自主培养,业务层有少量细分渠道、单品牌细分产品线采用外部代运营团队合作模式。 问:如何看待海外头部美妆在各大平台的降价,对公司产品影响是否明显? 答:海外头部美妆品牌在国内有相对稳定的客户。公司通过不断自研核心原料成分,提高配方科学性,以及传承医药企业基因的严格质控能 力,积累高粘性复购用户。我们希望能通过品牌的稳定性、产品的可信赖,为客户提供优质的体验,以留住更多客户。 三、围绕公司研发项目与决策体制,开展相关交流 公司执行刚性研发投入规则,持续支撑产品迭代。加快市场响应灵活度,美妆板块、原料板块、医药板块在上市公司管控下相对独立运营。由上市公司总部统筹研发资源,各板块根据自身的产业特点,在常规采购、新品规划、线上营销等方面自主决策,兼顾效率与风险管控。问:医美器械研发进度与市场规划? 答:公司现有二类医疗器械7项,目前营销在各渠道推广中。三类医疗器械进度成熟的有2项,Ⅲ类医疗器械HA水光针已完成临床试验,重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维进入临床准备阶段。今年公司将继续推进医疗器械研发,加大新产品立项。 问:公司具备扎实的产品力与科研基底,后续经营核心是否聚焦商业化变现落地? 答:现阶段公司正通过团队配置优化、运营模式升级,构建“强研发+强营销”的经营体系,持续培育全新增长品牌。