福瑞达机构调研纪要

福瑞达机构调研报告 调研日期:2025-04-25 鲁商福瑞达医药股份有限公司是山东省商业集团有限公司控股的国有上市公司,下设70多家权属公司。公司收购了山东福瑞达医药集团有限公司和山东焦点生物科技股份有限公司后,确立了生物医药和生态健康产业双轮驱动发展战略。公司的使命是服务山东大局,服务人民大众,愿景是成为生态健康高端品牌和生物医药领军企业。公司立足山东,放眼全国,用国际化的视野,发力健康产品研产销、健康运营服务、健康产业基础设施建设开发,持续构筑大健康产品链、大健康服务链、大健康生态链三大产业链条,涉及健康住宅、生物医药、健康养老、城市更新、文化旅游、物业资管、商管运营、智慧科技等领域。公司的定位是成为国内领先的大健康产业综合运营商,力争成长为一家千亿规模企业,为山东省的经济发展和社会进步做出更突出的贡献。公司的生态健康板块累计开发地产项目40余个,省内以济南、青岛为核心,重点布局临沂、泰安、烟台、济宁、菏泽、潍坊、淄博等城市,省外已布局至北京、上海、重庆、黑龙江等省市,形成了精品住宅、城市综合体、大型购物中心、高端写字楼、星级酒店等产品系列。公司的物业管理经营规模随公司开发项目的增加稳步增长,外部市场业务进一步扩展。公司还积极开展项目代建业务,打造鲁商代建品牌。同时涉足招商运营、设计服务、园林绿化等业务,进一步延伸了生态健康开发链条。公司的生物医药板块是透明质酸研发和应用技术的领跑者,在医药健康领域树立了“福瑞达”品牌形象。 2025-05-09 张红阳,窦茜茜,白天明,姜良艳,张泰生 2025-04-252025-04-25 电话会议线上会议 浙商证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 申万宏源 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 山西证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 方正证券 证券公司 - 华曦资本 - - 天风证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 德邦证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 工银瑞信 基金管理公司 - 长江证券 证券公司 - 中信建投 证券公司 - 华泰证券证券公司- 一、公司2025年一季度经营情况介绍 2025年1-3月份,公司实现营业收入8.76亿元,实现归属于母公司所有者的净利润0.51亿元;截至2025 年3月31日,公司总资产60.44亿元,归属于母公司所有者的净资产41.56亿元。 化妆品方面,一季度实现营业收入5.26亿元,毛利率61.06%。其中,颐莲品牌1-3月实现营业收入2.50亿元,瑷尔 博士品牌1-3月实现营业收入2.36亿元。报告期内,化妆品板块坚持研发驱动,强化科技创新,新授权专利12项,新上市产品47个,完成7项创新原料开发。 医药方面,一季度实现营业收入1.08亿元,毛利率54.80%。报告期内,医药板块继续推进药品研发,推进药食同源标准建设与新品开发,实现2款功能饮料上市。主动适应政策市场变化开展组织变革,组建KA销售部、新业务拓展部、数字营销部,推行"产品主理人+产品经理"双轨机制,强化产品全生命周期管理。 原料及添加剂方面,一季度实现营业收入0.86亿元,毛利率39.54%。报告期内,原料板块持续强化科技创新,新增2项授权发明 专利,焦点福瑞达获批设立国家级博士后科研工作站,有序推进国内与国际医药级项目申报工作,完成玻璃酸钠原料药技术审评并正式转为A类备案状态。 二、投资者主要问题回复汇总1.关于化妆品业务相关情况 品牌规划:颐莲品牌今年将继续以喷雾为基本盘,按计划推出新品,推进第二梯队产品增长;瑷尔博士品牌目前出于战略调整期,重点围绕 组织架构优化、产品线梳理、销渠道精细化管理等方面进行品牌调整,预计上半年完成调整;珂谧KeyC品牌目前延续了去年的良好发展势头,并对销售结构进行了调整,搭建自播、垂类达人等直播渠道以及线下渠道。 渠道结构:目前,公司将抖音作为第一发展渠道,并通过有效提高自播水平、调整达播占比、优化产品结构等措施,提升抖音渠道盈利能力 。此外,公司还将继续发力线下渠道,同时拓展京东、唯品会、拼多多等增量渠道,通过运营能力提升及品线调整优化,保持整体利润率水平 。 二季度大促预热:公司已从各方面做了相关准备工作,整体新品推广周期及销售举措将从5月份开始,从各方面采取措施提升销售份额 。 2.关于公司研发规划相关问题 公司新产品研发以原料为上游,制剂为下游,针对皮肤健康消费属性外用产品将陆续上市。医疗器械方面,公司已于2024年获批3项二类医疗器械,三类医疗器械在研项目2项,今年公司将继续推进医疗器械研发,将有三类医疗器械项目进入临床试验阶段。 3.关于公司未来经营展望相关问题 化妆品板块,颐莲今年保持快速增长,瑷尔博士近期正在进行控价及渠道管理调整;医药板块发展平稳,占比不高,对公司整体收益影响较小 ;原料板块发展良好,关税问题对公司原料板块市场影响不大。