FICC日报 | 2026-09-18

市场分析

• 伊朗局势：美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡紧张局势加剧，全球原油库存低位，油价及部分化工品面临上涨风险。美财政部扩大次级制裁，美军对伊拉克进行打击，伊朗称摧毁美军基地并击中油轮，双方多轮交火。伊朗计划设立新限制海域，霍尔木兹海峡通航量降至低位。中国外长敦促各方维护航道畅通，美媒传闻特朗普将与海湾国家领导人会晤可能影响油价。
• 美联储政策：9月议息会议一致通过加息25基点，称此举将支持通胀回归目标。2026年点阵图显示今年仍需加息，2027年加息中值为4.1%。美联储主席沃什拒绝提供前瞻性指引，白宫抨击加息决定。日本央行和韩国央行也宣布加息。国债利率持续抬升，对流动性带来风险。美国8月非农就业大幅超出预期，CPI同比3.4%，PPI同比增长5.4%，年内加息概率较高。美日法等各国长期国债收益率创近年新高。
• 中美经贸：中国商务部表示，中美双方经贸团队正在磋商300亿美元互降关税，可能影响美国通胀预期。

中期选举预期

• 美国中期选举：11月3日将迎来美国中期选举，决定美国两院改选情况。最新民调显示特朗普支持率走低，共和党可能保住参议院。历史数据显示，中选围绕财政扩张预期博弈，对美债利率影响较大，执政党财政扩张能力受限时，美债利率震荡偏弱。选举前后美股和黄金等资产表现有一定规律。

国内政策预期

• 国内政策：中国8月出口和进口均保持两位数增长。展望后续，中美元首秋季互访、美国中期选举与深圳APEC构成密集政治窗口期，关注国内政策预期。分板块来看，等待贵金属调整后的入场机会；能源方面关注美国库存低位；农产品关注厄尔尼诺减产影响；黑色板块关注国内政策预期和低估值的修复可能。

策略

• 商品和股指期货：贵金属和部分农产品逢低做多。

风险

• 地缘政治风险；全球经济超预期下行；美联储超预期收紧；海外流动性风险冲击。

要闻

• 王毅同伊朗外长阿拉格齐会谈：敦促各方维护霍尔木兹海峡畅通安全。
• 美联储主席沃什发布会：坚守不提供前瞻暗示的承诺，将对沟通机制进行审查。
• 特朗普敦促降息：认为美国经济强劲，应降低借贷成本。
• 美联储加息决议：加息25基点至3.75%-4%，上调准备金和贴现利率。
• 美债收益率创新高：20年期国债得标收益率升至5.420%，十年期美债收益率突破5%。
• 商务部：中美经贸团队正就降税等议题保持密切交流。
• 美媒：特朗普预计将与海湾领导人举行伊朗问题会谈。

图表

• 宏观经济、利率、外汇、商品相关图表。