高端品牌持续扩张，维持“买入”评级

大和证券发布研报称，华润啤酒旗下高端品牌喜力近月销量持续增长约20%，反映其在高端市场份额持续提升，因此维持“买入”评级。报告同时指出，次高端品牌雪花纯生可能面临压力，因品牌吸引力减弱且对餐饮渠道依赖较高。此外，集团正推出新品牌但需渠道投资，成本方面铝价上涨带来压力，但百威亚太有成本锁定政策。研报还提到，行业可能全面加价以转嫁成本。

报告指出，内地整体啤酒消费面临挑战，但高端品牌如喜力表现亮眼，市场份额持续提升。次高端品牌面临品牌吸引力减弱和渠道依赖问题，新品牌推出需加大投资。成本压力普遍存在，铝价上涨对罐装啤酒比例较高的企业影响较大，行业可能通过加价转嫁成本。

研报重点分析了华润啤酒高端品牌喜力的市场表现和增长潜力，维持其“买入”评级。同时关注了次高端品牌雪花纯生的市场压力，以及集团新品牌推出和渠道建设的进展。此外，报告还评估了成本压力对企业的影响，并提及行业可能全面加价的潜在风险。

当前啤酒市场面临整体消费挑战，高端品牌喜力表现突出，销量持续增长约20%。次高端品牌雪花纯生面临品牌吸引力减弱和渠道依赖问题。成本方面，铝价上涨给罐装啤酒比例较高的企业带来压力，行业普遍面临成本上升的挑战，可能通过加价转嫁成本。

研报提示，次高端品牌雪花纯生可能面临市场压力，因品牌吸引力减弱且对餐饮渠道依赖较高。新品牌推出需要加大渠道投资以扩大销量。成本方面，铝价上涨带来压力，企业需应对成本上升风险。行业可能全面加价以转嫁成本，对零售客户可能产生影响。