沪铝早报

本报告分析沪铝基本面，碳中和政策控制产能扩张，国内供应接近天花板，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变，整体判断为中性。基差贴水期货状态，库存下降，盘面偏多，主力净持仓增加。长期看碳中和推动铝行业变革，高位震荡运行，需关注宏观情绪变化。

铝行业受碳中和政策影响，产能扩张受限，国内供应接近天花板。俄乌地缘政治影响俄铝供应形成利多因素。但全球经济不乐观，高铝价压制下游消费，铝材出口退税取消形成利空。长期看供应扰动与需求疲软博弈，行业变革利多铝价，高位震荡运行。

报告重点分析碳中和政策对铝产能的影响，俄铝供应的地缘政治风险，国内下游需求疲软及房地产拖累，宏观情绪变化对铝价的影响。同时关注现货铝价基差、上期所库存变动、盘面走势及主力持仓情况，综合判断铝价高位震荡，需关注宏观情绪变化。

当前铝市场基本面中性，现货铝价呈现贴水期货状态，上期所库存下降，盘面走势偏多，主力净持仓增加。供应端受碳中和政策约束，需求端受宏观经济及房地产疲软影响，整体呈现供应扰动与需求疲软的博弈状态。

本报告提示，铝行业受碳中和政策及俄乌地缘政治双重影响，存在供应端不确定性。同时全球经济不乐观，下游消费受高铝价及铝材出口退税取消影响，需关注宏观情绪变化对铝价波动的影响。报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。