震有科技机构调研纪要

震有科技是一家专注于通信设备和解决方案的国家级高新技术企业，拥有超过590项核心发明专利，产品体系覆盖核心层、汇聚层和接入层的全网络产品，以及智慧城市等专网解决方案。公司产品已进入全球40多个国家和地区。

2026年9月11日，公司董事长、总经理吴闽华等高管出席业绩说明会，就投资者提问进行回复。主要内容包括：

1. 卫星互联网布局：公司围绕卫星互联网构建"星-链-地-端"全链条技术与产品能力，已在高轨、低轨卫星、手机直连卫星、汽车直连卫星等方向形成业务布局。2026年上半年，公司参与国内某大型卫星系统地面核心网建设，完成某研究所5GNTN体制模拟系统验收工作，新增中标联通研究院星地融合专网项目。卫星互联网相关业务收入占公司总营收比例仍较低。

2. 核心网业务：2026年上半年核心网系统收入同比增长31.88%，主要得益于海外运营商项目落地（如哈萨克斯坦Kcell200万线IMS系统交付）和国产化需求。核心网是公司业务底座，也是卫星互联网星地融合的技术根基。

3. 海外市场：2026年上半年境外主营业务收入占主营业务收入约48.22%。公司在南亚、东南亚、中东、独联体市场取得突破，如印尼IOH项目、印度专网MPLS传输项目等。哈萨克斯坦Kcell项目落地验证了公司在中亚市场的项目落地能力，为后续拓展奠定基础。

4. 刚果(金)项目：项目处于前期筹备及资金方案沟通阶段，2026年4月签署项目备忘录，实施节奏将根据协议及资金落地情况动态调整。

5. 高速互联技术：公司目前暂无NVLink相关产品或业务。

研究结论：公司核心网业务逆势增长，海外市场拓展取得进展，卫星互联网业务处于初期阶段但持续推进。公司技术实力和本地化服务优势明显，未来有望在卫星互联网和核心网领域进一步拓展市场。