震有科技机构调研纪要

调研日期: 2023-11-03 深圳震有科技股份有限公司成立于2005年,是一家国家级高新技术企业,专注于提供通信设备和解决方案。公司总部位于深圳高新技术园区,在深圳、杭州、西安设有研发中心,并在香港、日本东京、菲律宾、印度、阿联酋和孟加拉等地区和国家设有分支机构。公司拥有超过590项核心发明专利,其中5G专利超过180项。公司的产品体系包括5G核心网、IMS、RCS、UPF、XG(S)-PON、OTN-CPE、MSAN等覆盖核心层、汇聚层和接入层的全网络产品,以及智慧城市、应急管理、智慧矿山、智慧园区和指挥调度等专网解决方案。公司的产品已进入全球40多个国家和地区,为电信运营商、政企事业单位、矿山、电力等客户的通信及数字化建设赋能。 Q1:请简单说明公司前三季度的收入情况,以及第四季度预计回款情况? A:公司2023年前三季度的营收接近去年一年的水平,其中第三季度比上年同期增长约58%,前三季度总营收同比增长约42%。收入增长主要是得益于海外业务的复苏以及国内卫星互联网的建设进程,虽还未能恢复到前几年高峰期的水平,但增速还是比较可观的。公司长期的大额研发费用,也将在后期逐步体现到收入中。因公司所处行业特点,应收账款回款和确认收入主要会在第四季度,且在公司加强了应收账款的管理及催收工作后,今年整体的回款情况较去年也有所改善。 Q2:能否说明下公司未来的利润增长点主要是什么? A:过去几年受国际政治因素和国内客观环境影响,公司在传统市场印度和日本的业务受到了冲击,在这期间,公司又积极布局了东南亚、中 东、南非等区域,随着这几年的市场开拓和铺垫,这些区域的订单规模也在逐步增长。且由于近年卫星互联网的建设和加速,整个市场将会呈现质的飞跃。未来,海外公网业务和卫星互联网业务会给公司带来双重发展。 Q3:公司对于星上产品的布局或者技术思路是怎样的? A:公司目前为国内的天通卫星、国外的合作卫星在中国的通讯提供卫星核心网业务。未来公司还将参与星载设备、星间链路的管理、终端设备等等方面,会考虑全面拥抱卫星互联网行业带来的机遇。目前针对星载核心网,公司也已加速布局,如星载UPF、星载控制链,均属于星载核心网的一部分,公司都参与了相关研发。未来公司在卫星领域的业务大致会分为三类:一是地面组网业务,如地面站核心网业务;二是卫星组网业务,如星载链路、星载UPF;三是卫星的产业化应用、卫星的接入终端业务,比如渔船、车载等终端,可以形成海上、地面救助等方面的应用。 Q4:公司公网业务收入主要来源于海外,那么对于海外项目的竞争优势公司主要体现在哪些方面? A:对于运营商来说,主要考虑投标企业的技术能力以及设备的稳定性、价格等方面。公司一方面可以提供独特的定制化开发业务;另一方面,在所涉及业务所需的技术层面相当的情况下,相较于大部分头部企业来说,我们的价格更有优势。像天通一号,我们就提供了独有的定制化的功能,有特定的网络、特定的漫游。公司的项目团队可以配合终端厂商提供稳定的网络,完全符合项目的标准甚至高出其标准。在有足够能力达到对方要求的情况下,价格优势就体现的较为明显。 Q5:6G对当前的布局有什么影响?公司在6G方向的进展? A:6G网络是一个地面无线与卫星通信集成的全连接世界,通过将卫星通信整合到6G移动通信,实现全球无缝覆盖。而对比目前通过建设地面基站才能实现覆盖的地面5G通信,由于海洋、沙漠等地理条件的问题是无法实现同等覆盖的。公司在卫星互联网通信地面段的核心网和空间段的部分星载业务都有一定的技术积累。其中,核心网系统作为通信网络的“大脑”和“中枢”,已经服务于天通一号和他国合作卫星,低轨卫星原型机系统也已经交付。公司的研究团队也在持续研发6G相关技术、设备、系统,密切关注6G在国内外的研究进展。 Q6:公司指挥调度业务的毛利率下降比例较高,是什么原因? A:之前公司的指挥调度系统业务的主要产品是偏软件系统,毛利较高;但不同的项目会集成不同的硬件产品,导致毛利率存在波动。公司指挥调度业务的服务和终端产品属于公司专有技术,会带来较大毛利,但同时随着接手项目的总需求的扩大,公司不再仅提供软件系统和终端产品,同时还需提供配套的其他硬件、服务等,平均后毛利率会有所降低。 Q7:非公开发行项目的进展情况? A:公司目前仍在正常推进非公开发行项目。如有进展,公司将根据进展情况,严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务。