碳酸锂期货早报

每日观点

• 供给端：上周碳酸锂产量环比增长5.94%，高于历史同期平均水平。
• 需求端：上周磷酸铁锂和三元材料样本企业库存分别环比减少0.16%和2.99%。

基本面

• 成本端：
  • 外购锂辉石精矿成本日环比减少1.59%，生产所得为-3389元/吨，亏损。
  • 外购锂云母成本日环比减少2.67%，生产所得为5311元/吨，盈利。
  • 回收端生产成本普遍高于矿石端，生产所得为负，排产积极性低。
  • 盐湖端季度现金生产成本为34050元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力足。
• 结论：基本面偏多。

基差

• 09月16日，电池级碳酸锂现货价为132200元/吨，01合约基差为6380元/吨，现货升水期货。
• 冶炼厂库存环比减少15.81%，低于历史同期平均水平；下游库存环比增加2.73%，低于历史同期平均水平；其他库存环比减少1.44%，低于历史同期平均水平；总体库存环比减少1.49%，低于历史同期平均水平。
• 结论：基差偏空。

库存

• 总体库存环比减少1.49%，低于历史同期平均水平。
• 结论：库存偏多。

盘面

• MA20向下，01合约期价收于MA20下方。
• 主力持仓净多，多减。

供给-需求预测

• 供给端：2026年8月碳酸锂产量为112330实物吨，预测下月产量为124470实物吨，环比增加10.81%；进口量预测环比增加10.56%。
• 需求端：预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。
• 成本端：6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期平均水平，需求主导局面转弱。
• 结论：碳酸锂价格在124580-130620区间震荡。

预期

• 利多：库存延续去化，需求排产仍强，现货基差走强。
• 利空：供给持续放量，周产续增，期货跌破13万，远期预期宽松。
• 主要风险点：高成本产线减产，现货基差走强，需求排产不及预期。