工业硅日报

本报告回顾了工业硅期货SI2611合约的冲高回落表现，收盘价8745元/吨，下跌1.35%。现货均价9261元/吨持平，各区域价格略有差异。展望方面，9月供应减量约10%，需求端平稳但后续或缩减，成本端支撑明显，预计短期运行区间8600-8900元/吨，高位震荡。操作建议区间思路，关注8700元支撑有效性、新疆减产执行及下游多晶硅情绪传导。

工业硅赛道短期受供需关系影响，9月供应减量集中兑现，新疆大厂停产影响显著。需求端多晶硅和有机硅表现分化，铝合金淡季结束有复产预期。长期看，成本支撑和行业平均成本逼近9000元/吨，但需关注多晶硅需求增量、新疆减产落地情况、西北电价下调及硅煤价格波动等风险因素。上游炭电极和石油焦市场保持平稳，为行业提供一定支撑。

报告重点分析了工业硅期货与现货价格走势，9月供应减量集中兑现对价格的影响，以及需求端的平稳与缩减预期。成本端电价与硅煤上涨推动成本曲线，行业平均成本逼近9000元/吨。库存方面，社会库存约53万吨，广期所仓单约16.74万吨，仍处高位。操作建议区间思路，关注8700元支撑有效性、新疆减产执行及下游多晶硅情绪传导。

当前工业硅市场呈现供需阶段性平衡但后续需求或缩减的态势。期货SI2611合约冲高回落，现货价格持平，但上方套保压力压制期价。基本面显示供应减量集中兑现，但需求端多晶硅成交乏力，有机硅减产50%，铝合金淡季结束有复产预期。成本端支撑明显，但需警惕多晶硅需求增量不及预期、新疆减产落地情况、西北电价下调、硅煤价格持续大涨等风险。

研报提示的主要风险因素包括：多晶硅需求增量不及预期，可能影响工业硅下游需求；新疆减产落地情况存在不确定性，可能影响供应端预期；西北电价下调可能削弱成本支撑；硅煤价格持续大涨可能推高生产成本。此外，有机硅旺季预期修复、多晶硅现货成交未放量、炭电极和石油焦市场平稳等动态也需关注，这些因素可能对工业硅市场产生综合影响。