铭普光磁机构调研纪要

东莞铭普光磁股份有限公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的高新科技企业，成立于2008年，专注于5G及网络数据通信、工业互联网、智慧家庭等应用场景。公司旗下设有光电事业部、电子事业部、能源设备事业部和电源事业部，分别从事光电器件、模块、高精度电子元器件、通信供电系统及电源解决方案的研发与生产。

业务布局与进展：

• 光电事业部：成立于2009年，具备从TO到光器件、光模块及无源波分系统的垂直整合能力，并拥有COB和BOX等高端器件封装设计制造能力。
• 电子事业部：成立于2008年，专业从事高精度高功率密度电子元器件的研发、生产、销售，产品包括网络变压器、功率变压器、功率电感、车用磁性元件等。
• 能源设备事业部：成立于2011年，主要从事通信供电系统产品开发、生产，产品广泛应用于中国铁塔及国内三大电信运营商。
• 电源事业部：成立于2015年，专注于网络设备适配器、旅行充电器、车载充电器、智能快充以及无线充等领域，为全球客户提供一站式电源解决方案。

投资者问答要点：

1. 800G NPO研发与量产：目前处于研发阶段，尚未实现量产，未来进展存在不确定性。
2. 定增计划：定增方案已通过股东会审议，后续尚需深交所审核及证监会注册，具体发行时点以公司公告为准。
3. 外置光模块3.2T/6.4T：ELSFP外置光源模块已启动小规模送样，商业化落地受下游技术路线、客户验证进度影响存在不确定性。
4. ELSFP产品：面向CPO/NPO下一代AI交换机架构，遵循OIF-ELSFP-02.0协议，支持光电解耦和热插拔，拥有HP/VHP/UHP多功率规格，预计年底实现量产交付。
5. 光磁协同：公司在AI服务器场景中同时布局磁性元器件与光通信产品，为数据中心及AI服务器客户提供更完整的产品配套。
6. 全国算力网建设：公司作为上游电子元器件供应商，主要提供数据中心和AI服务器场景所需的磁性元器件及光通信产品。
7. 湖北铭普光模块量产：已具备光模块量产能力，但订单规模尚不稳定，盈利能力存在一定不确定性。
8. 800G LPO客户与量产：已实现小批量出货，客户验证与批量导入有序开展，具体客户名称保密。
9. 与英伟达或华为的合作：遵守双方合同约定和相关法律规定，保密范围内的信息未经许可不得公开。
10. 大额定增原因与产能建设：聚焦光通信及磁性元器件两大核心主业，向AI算力等增量市场拓展，新产能从建设到实际出货时间取决于项目推进进度及客户导入情况。
11. 泌阳铭普资产抵押：主要系公司基于日常生产经营与整体业务发展的资金需要开展的融资安排。
12. 三季度经营情况：请关注公司后续披露的三季度报告。
13. 光模块与ELSFP产能规划：公司将根据市场需求和客户导入节奏，合理规划产能建设进度，ELSFP光源模块预计年底实现量产交付。
14. 公司发展前景：聚焦“光”和“磁”两大领域，产品布局与AI算力等高成长性赛道高度契合，2026年上半年已实现盈利，经营态势持续向好。
15. 光磁协同生态壁垒：公司是业内少数同时具备光通信产品和磁性元器件规模化制造能力的企业，在AI服务器场景中形成“供电+传输”的协同效应。

关键数据：

• 2026年上半年，公司实现营业收入10.63亿元，同比增长31.88%；实现归属于上市公司股东的净利润-1539.4万元，较上年同期大幅收窄78.92%。
• 新能源电动汽车充电业务上半年实现营收1.33亿元，毛利率达30.84%。

研究结论： 公司持续聚焦主营业务，深耕细分市场，紧跟行业技术迭代趋势，推动经营质量稳步改善。未来将继续围绕提质增效的经营目标，持续推进产品结构升级及精细化成本管控，全面提升企业盈利能力与核心经营质量。