德生科技机构调研纪要

本次调研主要关注德生科技在社保民生领域的业务布局。公司以大数据和互联网运营为基础，提供城市居民服务一卡通体系建设和运营服务，覆盖政务、就业、生活、金融等场景。调研中重点介绍了人社AI、就业AI服务及就医无感支付等项目的试点落地情况，这些项目遵循“试点打磨-局部推广-规模复制”的路径推进，已在多地取得进展。此外，公司还分享了参与链主生态建设的意义，即使不获评链主，也能在项目获取、数据要素合规运营、行业标准共建方面获得实质性赋能。

信息技术在民生服务领域的应用正加速深化。德生科技作为A股唯一专注社保民生行业的上市企业，其业务模式为行业提供了参考。公司通过大数据和互联网技术，推动政务、就业、生活、金融等场景的数字化服务，体现了民生服务智慧化、精细化的趋势。未来，随着AI、大数据等技术的进一步成熟，民生服务领域将迎来更多智能化应用场景，如AI赋能的人社服务、就业指导等，这些都将促进服务效率提升和用户体验改善。

报告重点分析了德生科技的业务转型进展及AI产品商业化落地计划。公司正加速从硬件销售模式向运营服务模式升级，这一转型是公司战略的核心。调研纪要显示，公司处于转型关键投入期，2026年下半年将加快推进AI产品商业化落地，提升“人社运营及大数据服务”收入占比。同时，公司也强调了AI研发与市场投入的合理把控，以改善整体经营水平。这些分析反映了公司在民生服务领域的深耕细作和长期发展潜力。

市场对德生科技的关注点主要集中在其业务转型和民生服务领域的专注度上。公司作为A股唯一专注社保民生行业的上市企业，其业务模式具有独特性。调研纪要显示，公司股价短期下跌受市场整体环境影响，但公司正通过加强投资者沟通、专注经营和业绩提升来应对。此外，公司主动转型深耕民生领域，虽导致营收规模阶段性下降，但属于“以短期规模换长期利润”的战略选择，市场需关注其长期稳定业绩的兑现情况。

研报提示的风险主要集中在业务转型和市场环境方面。首先，公司处于转型关键投入期，业务加速从硬件销售模式向运营服务模式升级，这一转型过程存在一定的不确定性。其次，AI产品商业化落地需要持续的研发和市场投入，短期内可能对经营业绩造成压力。此外，控股股东虢晓彬已完成一定规模的减持，虽然目前未收到后续减持计划，但这一行为仍需持续关注。这些因素都可能对公司短期经营和业绩产生一定影响。