20260915晨会纪要

2026-09-15 龙一证券喵小鱼

投资要点：

华为、小米、苹果密集发布秋季旗舰，折叠屏与自研芯片构成共同主线。
- 华为Mate XT 2采用G型双内折与麒麟9050 Pro，性能提升42%，功耗降低30%，支持卫星通信。
- 小米18 Fold首发玄戒O3 AI SoC，支持LPDDR6，与长鑫存储合作量产国产LPDDR6。
- 苹果推出首款折叠iPhone Duo及2nm A20 Pro，配备VC均热板散热系统。
台积电8月营收达5,148亿元新台币，同比增长53.3%，主要受AI需求强劲与智能手机备货升温驱动。
电子行业本周跑赢大盘，申万电子指数上涨1.30%，跑赢大盘2.13点。
投资建议：AI基建高景气或持续，半导体国产化加速，但短期警惕利好兑现调整风险，建议关注AI与国产化的结构性机会。
- 关注AI创新驱动板块：算力芯片（寒武纪、海光信息等）、光器件（源杰科技、中际旭创等）、PCB（胜宏科技、沪电股份等）、存储（江波龙、德明利等）、服务器与液冷（英维克、中石科技等）。
- 关注AIOT领域：乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微等。
- 关注上游供应链国产替代：北方华创、中微公司、拓荆科技等。
- 关注价格触底复苏的龙头标的：新洁能、扬杰科技、豪威集团等。
风险提示：下游需求复苏不及预期、国产替代进程不及预期、AI资本开支不及预期。

投资要点：

公司业绩整体平稳，2026年H1实现营业收入21.85亿元（同比+2.17%），归母净利润2.92亿元（同比+3.55%）。
屈光项目保持良好增长势头，实现销售收入8.56亿元（同比+8.52%），毛利率55.38%。
白内障项目受人工晶体集采降价影响，毛利率下降明显。
眼后段项目凭借公司在复杂眼病优秀的诊疗技术水平呈稳健增长。
期间费用控制良好，科研实力持续提升，新增发表科研文章105篇，参与制定行业标准4项。
投资建议：维持盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润分别为5.21/5.80/6.55亿元，对应EPS分别为0.62/0.69/0.78元，对应PE分别为23.63/21.23/18.81倍，维持“买入”评级。
风险提示：行业政策不确定性风险、医疗事故风险、盈利能力下降风险。

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猜你想问

研报主要分析了哪些内容？

研报重点分析了电子行业三大厂商发布折叠新机及台积电营收情况，同时简评了华夏眼科的业绩表现。电子行业受AI需求强劲与智能手机备货升温驱动，台积电8月营收同比增长53.3%。华夏眼科2026年H1业绩平稳，屈光项目增长良好，但白内障项目受集采降价影响毛利率下降。

电子行业未来发展趋势如何？

电子行业未来发展趋势聚焦于AI基建高景气与半导体国产化加速。AI创新驱动板块包括算力芯片、光器件、PCB、存储、服务器与液冷等，AIOT领域值得关注。上游供应链国产替代是重要方向，价格触底复苏的龙头标的也值得关注。

研报重点分析了哪些公司？

研报重点分析了华为、小米、苹果等发布的新折叠屏手机，以及台积电的营收表现。此外，还简评了华夏眼科的业绩，其屈光项目增长良好，眼后段项目稳健增长。

当前A股市场状况如何？

当前A股市场主要指数呈现分化，上证指数小幅震荡收跌，深成指、创业板双双回落。上证指数30分钟线指标略有修复，但日线KDJ、MACD死叉共振延续。汽车整车板块短线技术条件向好，或有震荡盘升动能。

研报提示了哪些风险？

研报提示了电子行业及华夏眼科的相关风险。电子行业需警惕下游需求复苏不及预期、国产替代进程不及预期、AI资本开支不及预期等风险。华夏眼科面临行业政策不确定性风险、医疗事故风险、盈利能力下降风险等。