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蔚来近期交付情况如何？
蔚来在2026年第三季度的交付指引为10.8-11.1万台，预计第四季度月销有望超过4万台。具体来看，ES车型在8月份的订单稳定在1.1万台以上，9月份订单量在5000-6000台之间，萤火虫车型需求较为热络。公司预计2026年下半年的毛利率将保持稳定。在产品方面，蔚来后续将推出ET5T和ES6换代车型，并基于乐道全新架构进行开发。此外，蔚来仍将持续加大充换电网络的建设投入，推动车规级芯片的国产化进程，智驾芯片也即将实现外供。费用率方面，公司预计将持续下降。
瑞立科密EBS业务发展前景怎样？
瑞立科密在7月14日之后，国内挂车和牵引车已经全部强制安装EBS系统，目前该业务的价格和市场竞争格局已趋于稳定。虽然7-8月重卡行业因高温假和季节性因素影响了下游需求，但目前量已经恢复。预计EBS业务将实现同比大幅增长，毛利率也高于传统的ABS业务。在商用车领域，EPB（电子驻车制动）业务在上半年实现了60%以上的增长，未来预计将持续增长。此外，2027年摩托车ABS的强制安装政策将可能为公司打开第二增长曲线。
报告主要分析了哪些内容？
本报告主要围绕蔚来和瑞立科密的业务交流要点展开。对于蔚来，报告分析了其近期交付情况、产品规划、充换电网络建设、芯片国产化及智驾芯片外供等关键信息。对于瑞立科密，报告重点分析了EBS业务的现状和未来发展趋势，包括市场竞争格局、季节性影响、商用车EPB业务增长情况以及摩托车ABS业务的潜在增长机会。报告还提到了两家公司在各自领域的发展策略和未来展望。
当前新能源汽车及商用车行业市场现状如何？
当前新能源汽车行业市场呈现稳步增长态势，市场竞争日趋激烈。蔚来作为新能源汽车制造商，其交付量和订单情况表现良好，产品规划和技术创新持续推进，充换电网络建设也在不断加强，为未来的市场拓展奠定了基础。在商用车领域，重卡行业虽然受到季节性因素影响，但整体需求已逐步恢复。瑞立科密作为商用车零部件供应商，其EBS业务在政策推动下实现快速增长，EPB业务也展现出良好的增长潜力，未来市场空间广阔。
研报是否存在需要关注的风险？
本报告在分析蔚来和瑞立科密的发展前景时，也提示了一些潜在的风险因素。对于蔚来，虽然其交付量和订单情况表现良好，但新能源汽车市场竞争激烈，技术更新迭代迅速，公司需要持续加大研发投入以保持竞争优势。此外，充换电网络的建设需要大量资金投入，可能对公司财务状况造成一定压力。对于瑞立科密，虽然EBS业务和EPB业务增长前景良好，但商用车行业受宏观经济环境和政策变化影响较大，公司需要密切关注市场动态，及时调整发展策略。