股指期货日报：市场普跌磨底，多方信心仍显不足

金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 股 指 期 货 日 报 银河期货研发中心 2 0 1 7年11月30日 星期四 市场主要消息 11月官方制造业PMI为51.8 连续16个月位于荣枯线上方。11月官方制造业PMI为51.8，连续16个月位于荣枯线上方。中国11月官方非制造业PMI为54.8. 深圳前海金融开放创新将更进一步。深圳前海正在推进最新的前海金融创新21条政策，涉及深化深港金融合作、金融业开放、资本项目开放等多个方面。 现金贷综合费率36%红线已定 超短期产品恐遭重创。现金贷的综合费率包括利率及手续费等，利率为可变成本，手续费涵盖了获客成本、征信成本等，具有刚性。这就会导致越短期小额的现金贷，其年化费率越高。因此，在综合费率的限制下，未来，一个月以内的超短期现金贷产品恐将失去大部分市场。 煤电业绩冰火两重天：煤炭利润大增6倍 火电三分之二亏损。日前，国家统计局发布消息称，1月份-10月份，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入23496.3亿元，同比增长32.9%；实现利润总额2506.3亿元，同比增长628.8%。前不久，中国煤炭协会会长王显政表示，在全国煤炭产量增加，价格回升的基础上，今年前9个月全国规模以上煤炭企业主营业务收入2.01万亿元；90家大型煤炭企业利润总额(含非煤)1041亿元。 近期市场运行主要逻辑： 11 月以来，经济整体呈现需求平、生产落、价格涨的格局：终端地产、 汽车需求仍然低迷；与工业生产相关的发电耗煤增速大跌转负，粗钢产量 和高炉开工率也继续下滑；而国内生产资料价格涨多跌少。短期经济依然 滞胀。 随着采暖季来临，“2+26”城错峰生产启动，限产效应逐渐显现。比如 钢铁、水泥等行业，虽然下游需求仍有支撑，但生产端受制于环保限产而 明显收缩，并带动库存去化、价格大涨，高炉开工率和水泥库容比均创下 历史新低，钢价、水泥价格均涨幅扩大，四季度工业生产前景依然堪忧。 操作建议： 市场普跌磨底，多方信心仍显不足 银河期货研发中心 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9层 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3033699 股指期货指数及持仓量： 沪深300 3920.00003940.00003960.00003980.00004000.00004020.00004040.00004060.00004080.00004100.00004120.000029,000.000029,500.000030,000.000030,500.000031,000.000031,500.000032,000.000032,500.000033,000.000033,500.000034,000.0000持仓量沪深300合约沪深300指数上证50 2800.00002820.00002840.00002860.00002880.00002900.00002920.00002940.00002960.000017000.000017500.000018000.000018500.000019000.000019500.000020000.000020500.0000持仓量上证50期货合约上证50指数中证500 6000.00006050.00006100.00006150.00006200.00006250.00006300.00006350.000022500.000023000.000023500.000024000.000024500.000025000.000025500.0000持仓量中证500合约中证500指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 市场反弹乏力，板块现普跌且尾盘权重下杀，股指再度下探下方3300点支撑，短期多方信心不足，预计未来将以震荡磨底行情为主。 市场行情回顾 沪指今日反弹乏力，收盘小幅下挫0.62%，收报3317.19点，盘中最低下探至3306.28点，再度考验3300点支撑位。行业板块多数收跌。盘面上，公用事业、银行、船舶制造、交运物流等板块表现较好，保险、贵金属、水泥建材等表现较弱。两市共计成交4029亿，较前一交易日缩小11.8%。 周四两市板块轮动加快，昨日领涨的周期股跌幅居前，极大挫伤了市场信心。市场人气涣散，资金交投清淡，预计沪指短期围绕3300点展开震荡修复的概率较大。 一方面沪指自从3450点回调以来，仅用13个交易日即下跌150点，显示这里的回调力度较大，但回调的时间尚短。而且目前处于机构调仓以及年末的时间节点上，超跌反弹也必将经历反复。 另一方面周四沪指震荡走低，带动短期均线继续下行呈空头排列，对指数构成一定的压制。MACD日线、周线已经形成死叉，调整态势明显。因此大盘仍处于调整周期中，股指底部的确认尚未完成，后市大概率仍需以时间换空间。 展望后市，沪指经过快速下跌后，在3300点附近获得一定的支撑，但在流动性偏紧、解禁压力逐步增大，以及临近年底等多因素影响下，市场谨慎情绪蔓延，后续股指以时间换空间概率较大，沪指将围绕3300点区域反复磨底。 表1:股指期货市场 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 期货合约昨收开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化IF17124035.84029.23982.017217-59.0-1.530568-595.0IH17122893.22885.22857.612160-37.6-1.318374-745.0IC17126273.26260.06200.010720-89.4-1.423386-881.0 表2:股指现货市场 指数名称前收盘价开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅市盈率PE(TTM)沪深3004053.84034.04006.110798334500-47.7-1.214上证502893.32878.52863.43580217800-29.8-1.012中证5006318.46303.96263.46088335500-54.9-0.929 沪深300合约 3750.00003800.00003850.00003900.00003950.00004000.00004050.00004100.00004150.00004200.00004250.00004300.00000.00005000.000010000.000015000.000020000.000025000.0000合约成交量沪深300期货合约沪深300指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 上证50合约 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 2550.00002600.00002650.00002700.00002750.00002800.00002850.00002900.00002950.00003000.00003050.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.0000合约成交量上证50合约上证50指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 中证500合约 5800.00005900.00006000.00006100.00006200.00006300.00006400.00006500.00006600.00006700.00006800.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.0000合约成交量中证500合约中证500指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 A股市场主要指数 上证综指 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 2,8002,9003,0003,1003,2003,3003,4003,500050,000,00 0,000100,000,0 00,000150,000,0 00,000200,000,0 00,000250,000,0 00,000300,000,0 00,000350,000,0 00,0002017-01-232017-02-232017-03-232017-04-232017-05-232017-06-232017-07-232017-08-232017-09-232017-10-232017-11-23上证综指成交额收盘价 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 深证成指 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000050,000,00 0,000100,000,0 00,000150,000,0 00,000200,000,0 00,000250,000,0 00,000300,000,0 00,000350,000,0 00,000400,000,0 00,000450,000,0 00,000500,000,0 00,0002017-01-232017-02-232017-03-232017-04-232017-05-232017-06-232017-07-232017-08-232017-09-232017-10-232017-11-23深证成指成交额收盘价 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 上证50 沪深300 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 6 05001,0001,5002,0002,5003,0003,500020,000,00 0,00040,000,00 0,00060,000,00 0,00080,000,00 0,000100,000,0 00,000120,000,0 00,000上证50成交额收盘价05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500050,000,00 0,000100,000,0 00,000150,000,0 00,000200,000,0 00,000250,000,0 00,000300,000,0 00,000沪深300成交额收盘价 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 中证500 国证2000 5,2005,4005,6005,8006,0006,2006,4006,6006,800020,000,00 0,00040,000,00 0,00060,000,00 0,00080,000,00 0,000100,000,0 00,000120,000,0 00,000140,000,0 00,000160,000,0 0