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村田MLCC停产计划对市场影响？
村田计划2026财年停产部分MLCC料号，涉及消费级及车用规格，涵盖九大系列。供给端瓶颈显著：高容MLCC产能换算比预计2027年升至5:1–6:1，良率仅50–60%。停产旨在腾出产能用于AI服务器，但与稀土材料供给瓶颈相关，未来普通料号转产将加剧供给紧张。
AI服务器MLCC需求趋势如何？
AI服务器需求显著提升，单机用量为通用服务器8–12倍。GB300 NVL72用量从44万颗增至60万颗，Rubin单机架价值量大幅增长。价格端，三星电机自8月1日起全线涨价30%，Q4对OEM/ODM再调价，消费级X5R涨25–30%、AI服务器X6S涨10–20%。9月1日签下52.5亿元AI服务器MLCC长约，创公司史上最大订单。
报告重点分析了哪些行业龙头？
报告重点分析了火炬电子、国瓷材料、博迁新材、洁美科技。火炬电子是国内特种MLCC龙头，代理太阳诱电大陆最大代理商，26Q1存货23亿元。国瓷材料陶瓷粉体出货量增长21%，高端粉导入客户，稀土出口管制下市占率有望提升。博迁新材是全球第二、国内第一的MLCC内电极用镍粉供应商，80nm镍粉全球唯一量产商。洁美科技作为国内唯一可量产中高端离型膜企业，正加速抢占AI高容MLCC市场份额。
当前MLCC市场现状如何？
当前MLCC市场面临结构性缺货，供给端瓶颈显著。一颗100 Fμ高容MLCC产能相当于十几颗消费级中低容，换算比持续提升。高容良率低，普通品达95%+。需求端，AI服务器需求激增，价格持续上涨。三星电机已多次调价，消费级及AI服务器MLCC价格均显著提升，市场供需缺口预计持续至2028年。
研报提示哪些风险？
研报提示的风险包括：供给端瓶颈加剧，高容MLCC产能换算比持续恶化，良率低；需求端不确定性，AI服务器渗透率提升仍需时间；上游原材料风险，稀土材料供给瓶颈持续；地缘政治风险，如海峡导致日本原料短缺，日系供应商扩产受阻，影响供应链稳定性。