申万宏源tmt 海外科技等 科技整体 光博会 PCB 国产AI算力存储或涨价 机械3C 嘉立

这份研报主要分析了近期科技走势、PCB及材料机会、AI算力与存储涨价预期、机械3C投资方向以及华为tau系列技术。报告指出TMT50走势近乎持平，光博会CIOE2026对光模块和通信指数有强催化，但整体“泛科技”情绪平淡。PCB方面，小PCB板厂受材料紧缺影响减弱，部分成功涨价，下半年旺季预期增速及盈利修复。AI芯片预计9月起全面涨价，2027年DRAM市场供给紧张，预计合约价格高位维持。机械3C方向关注3C方向头部企业9-10月需求里程碑规模放量。

PCB行业方面，小PCB板厂受材料紧缺影响减弱，部分成功涨价，下半年旺季预期增速及盈利修复。申万Q3推荐小批量样板领军企业嘉立创。新材料方面，光模块、玻璃基板链主现金流充裕，M10/PTFE/RCC/ABF等新技术路线导入有0->1斜率机会，关注宏昌电子、迅捷兴、华正等企业。这些新技术路线的导入为行业带来新的增长点，但需关注真实产能和毛利率等关键指标。

报告重点分析了PCB、新材料、AI算力、存储和机械3C等方向。在PCB方面，关注小批量样板领军企业嘉立创，以及下半年旺季预期增速及盈利修复。新材料方面，关注光模块、玻璃基板链主现金流充裕，以及M10/PTFE/RCC/ABF等新技术路线导入的机会。AI算力方面，国产AI芯片预计9月起全面涨价，2027年DRAM市场供给紧张，预计合约价格高位维持。机械3C方面，关注3C方向头部企业9-10月需求里程碑规模放量。

当前科技市场TMT50走势近乎持平，半导体小幅调整，创新药、黄金、恒科持续小幅调整。光博会CIOE2026对光模块和通信指数有强催化，但仅周一表现，整体“泛科技”情绪平淡。周四交易量低，显示投资者减少对赛道的冲动交易和主题投资。市场正走向乐观情形，但需关注真实产能、毛利率等关键指标。

研报中提示需关注股价快速上涨后的真实产能和毛利率等关键指标，需结合利润表、资产负债表和现金流量表综合评估。PCB和材料行业的新技术路线导入存在不确定性，需关注市场需求和竞争格局的变化。AI算力和存储行业虽然前景广阔，但也面临产能扩张和技术迭代的风险。机械3C行业需关注3C方向头部企业9-10月需求里程碑规模放量的实际情况。