301682 宏明电子 投资者关系活动记录表 2026-002

宏明电子研报显示，公司商业航天业务处于培育拓展期，宇航级MLCC已批量应用于通信卫星。为适配商业航天需求，公司募投项目规划专用MLCC产能，达产后年产4亿只，同时布局高附加值民用领域。与风华高科相比，宏明电子军用MLCC采用贵金属电极，民用使用贱金属，军用产品高可靠定制化，民用标准化量产，品控标准也不同。

宏明电子遵循“军为核心、民为拓展”战略，重点拓展商业航天、车规电子、新能源/AI算力结构件、电力、低空经济等赛道。商业航天已批量配套通信卫星，募投项目部分产能用于该领域；精密零组件拓展新能源、AI算力业务，部分产品通过主流客户认证；电力领域产品已小批量应用，正推进阀厂合作；低空经济领域处于拓展阶段。

报告重点分析了宏明电子在商业航天、车规电子、新能源/AI算力结构件、电力、低空经济等新兴领域的布局，以及其军用MLCC与民用MLCC的产品差异。公司募投项目达产后年产4亿只MLCC，主要用于防务，也可用于商业航天、低空经济等民用领域，产能效益预计2027-2028年逐步释放。

宏明电子在商业航天领域保持行业领先，宇航级MLCC已批量应用。公司通过募投项目扩能MLCC、HTCC等，整体投资进度22.5%，产能释放预计2027-2028年。四川能源发展集团作为实际控股公司，提供信息化服务、电力场景赋能、战略支撑等协同，助力公司发展。

宏明电子研报未明确提示具体风险，但需关注募投项目产能释放进度及市场接受程度。公司新兴领域业务尚处拓展阶段，如商业航天、车规电子、新能源/AI算力等赛道的竞争加剧或需求变化，可能影响公司业绩。此外，军民用MLCC产品结构变化及成本控制也是潜在风险因素。