东吴计算机算租观察海外算力租金逆势上涨存量芯片价值超预期重估

这份研报主要关注海外算力租赁市场，指出H100算力租赁价格逆势上涨22%，升至3.28美元/小时，与市场预期相反，存量芯片反而获得溢价。报告引用英伟达CEO黄仁勋观点，强调英伟达芯片的强复用性、高耐久性与高出勤率，是可持续创造收入的生产性资产，印证全球AI算力需求强韧性和供给紧约束下的稀缺价值。对国内市场，海外高端算力价格上涨和出口管制收紧推高获取成本，凸显算力租赁作为获取海外高端算力的战略价值，算力租赁作为国内合规算力供给的核心载体，将受益于国产大模型迭代和产业加速。

算力租赁行业未来发展趋势向好。全球AI算力需求持续增长，而供给端受限于芯片产能和出口管制，供给紧约束下算力核心资产稀缺价值凸显。国内市场，海外高端算力获取成本上升，进一步凸显算力租赁的战略价值。算力租赁作为合规算力供给和资源调度的核心载体，将受益于国产大模型迭代和产业加速，相关资产价值有望持续重估。

研报重点分析了海外算力租赁市场现状和价格趋势，探讨了存量芯片价值重估的原因，引用英伟达CEO观点佐证算力资产的生产性，分析了国内外市场算力租赁的差异和战略价值，并指出算力租赁作为国内合规算力供给的核心载体，将受益于国产大模型迭代和产业加速。

当前算力市场现状显示全球AI算力需求强韧性，供给端受限于芯片产能和出口管制，呈现紧约束状态。海外高端算力价格逆势上涨，存量芯片获得溢价，凸显算力核心资产的稀缺价值。国内市场，海外高端算力获取成本上升，算力租赁作为获取海外高端算力的核心途径，战略价值愈发凸显。

研报提示需关注全球AI算力供需关系变化，芯片产能释放情况，以及国际出口管制政策调整可能带来的影响。此外，算力租赁市场竞争加剧、技术迭代速度加快等因素也可能影响行业发展趋势。国内算力租赁企业需关注合规经营和市场竞争环境变化。