2026年8月进出口数据点评AI产业链推动下进出口延续高增

2026年8月中国进出口数据延续高增长态势，按美元计价，进口同比增长28.3%，环比下降1.1%；出口同比增长24.9%，环比增长0.9%；贸易顺差同比增长17.6%，环比增长5.9%。

核心观点与关键数据

1. 进出口同比均保持20%以上增长：8月进出口同比增速均略高于市场预期，进口同比增速为28.3%，出口同比增速为24.9%，且进出口金额持续处于历史高位。
2. AI产业链推动高增长：AI投资扩张是进出口高涨的最重要因素，集成电路出口持续加速，8月同比增长130.6%；自动数据处理设备及其零部件进口同比增长209.3%，集成电路进口同比增长83.7%。
3. 非AI链上商品出口改善：农产品、化工医药、劳动密集型商品等非AI链上商品出口同比分别增长13.3%、19.8%和9.2%，主要源于2025年同期基数较低，但也反映非AI链条上商品出口的改善。
4. 出口产品结构分化收窄：机电产品出口同比增长33.0%，高新技术产品出口同比增长57.1%，均保持高速增长；劳动密集型商品出口边际改善修复，8月同比增长9.2%。
5. 出口国家多元化：我国对主要国家与地区的出口均保持同比增长，其中对美国进出口同比高增，与科技公司资本开支增长下对AI链上产品需求高增相关。

研究结论

• AI产业趋势带动相关行业发展，成为进出口增长的重要驱动力。
• 中国货物贸易不断提质升级，出口由劳动密集型产品向高质、高技术产品转变。
• 高频港口数据显示8月集装箱吞吐量环比下降，但9月初有所好转，下半年出口增速整体或仍保持高增。

债市观点
在债市“资产荒”充分演绎后，应警惕债市调整风险。资金利率持续回升，非银久期处于高位，基本面数据走弱支撑减弱，且“资产荒支撑债牛”逻辑不成立，贷款疲软是长期新常态。降息预期发酵或落地时，需警惕债市调整风险。

风险提示
政策变化超预期、经济变化超预期。