工业硅日报

工业硅期货（SI2611）今日震荡走弱，收盘价8710元/吨，下跌1.25%，成交19.62万手，持仓量减仓12464手至31.44万手。下跌伴随持仓回落，显示多头主动止盈，而非空头打压。现货均价9232元/吨维稳，新疆553（通氧）9050元/吨，四川553 9100元/吨，云南553 8900元/吨；四川421 9500元/吨，云南421 9550元/吨，新疆421 9500元/吨。新疆大厂停产影响月度产量约6.5万吨，预计9月产量环比下降10%。需求端平稳但后续缩减，多晶硅现货成交乏力，有机硅维持50%减产，铝合金淡季结束或有复产。西北电价抬升，行业平均现金成本8900元/吨，支撑减产挺价意愿。社会库存约53万吨，广期所仓单33494手（约16.74万吨），总库存高位。工业硅处于成本支撑与高库存压制区间，短期运行区间8600-8900元/吨，震荡偏强。

工业硅行业基本面显示9月供应减量集中兑现，新疆大厂停产影响月度产量约6.5万吨，云南、四川部分企业减产，预计9月产量环比下降10%。需求端平稳但后续缩减，多晶硅现货成交乏力，有机硅维持50%减产，铝合金淡季结束或有复产。西北电价抬升，行业平均现金成本8900元/吨，支撑减产挺价意愿。社会库存约53万吨，广期所仓单33494手（约16.74万吨），总库存高位。上游套保点位多在8900元/吨以上，压制上方空间。有机硅旺季预期驱动市场情绪修复，大厂上调报价，DMC成交13800-14300元/吨。国内N型多晶硅现货均价4.0万元/吨，成交未放量，等待会议结果。炭电极均价6679元/吨维稳，石油焦均价3322元/吨，下调1元/吨。行业整体处于成本支撑与高库存压制区间，短期运行区间8600-8900元/吨，震荡偏强。

报告重点分析了工业硅市场表现、现货价格、后市展望、成本端、库存及风险因素。市场表现方面，期货震荡走弱，现货维稳，持仓量减仓显示多头主动止盈。基本面关注新疆减产执行、需求端变化、多晶硅减产会议影响。成本端关注西北电价变化，支撑减产挺价意愿。库存方面，社会库存及广期所仓单均处于高位，压制上方空间。风险因素包括多晶硅需求增量不及预期、新疆减产落地情况、西北电价下调、商品市场情绪低迷。报告还分析了有机硅、多晶硅、上游炭电极及石油焦的市场动态。

当前工业硅市场处于成本支撑与高库存压制区间，短期运行区间8600-8900元/吨，震荡偏强。期货价格震荡走弱，现货价格维稳，持仓量减仓显示市场情绪谨慎。基本面方面，供应端受新疆大厂停产影响，预计9月产量环比下降10%，但需求端平稳且后续缩减。成本端，西北电价抬升至0.42-0.45元/千瓦时，行业平均现金成本8900元/吨，支撑减产挺价意愿。库存方面，社会库存约53万吨，广期所仓单33494手（约16.74万吨），总库存高位，限制价格上行空间。有机硅市场情绪修复，DMC成交13800-14300元/吨。多晶硅现货均价4.0万元/吨，成交未放量。上游炭电极均价6679元/吨维稳，石油焦均价3322元/吨，下调1元/吨。

工业硅研报提示的主要风险因素包括：多晶硅需求增量不及预期，可能影响工业硅下游需求；新疆减产落地情况存在不确定性，减产力度可能不及预期；西北电价存在下调风险，将影响行业成本端支撑力度；商品市场情绪低迷可能引发连锁反应，影响工业硅价格表现。此外，上游套保点位多在8900元/吨以上，可能限制价格上行空间。需重点跟踪新疆减产执行情况、原料成本变化及多晶硅减产会议结果对市场的影响。