深天马A机构调研纪要

天马微电子2026年半年度业绩说明会显示，公司上半年整体经营情况稳健，但营收小幅下滑，归母净利润出现亏损。管理层强调将提升经营质量和改善盈利水平作为首要任务，坚定执行“2+1+N”发展战略。

核心业务与市场地位

• 手机显示：柔性AMOLED手机领域市占率稳固，高端旗舰项目能力持续进步，强化技术创新与高端化布局。
• 车载显示：全球市占率第一，营收占比超55%，营收和盈利同比稳健增长，客户覆盖中系、欧系、美系等主流车企。
• IT显示：OxideIT产品实现量产突破，与海外战略客户合作深化，加速头部客户导入。
• 非显示业务：布局智能调光玻璃、生物微流控芯片等新兴领域，处于孵化和培育期。

业绩表现与挑战

• 2026年上半年营收下滑、亏损，主要受存储等电子元器件价格上涨、消费电子市场需求波动及竞争加剧影响。
• 车载和专业显示业务表现稳健，对冲了消费电子业务下行压力。
• 管理层表示将通过产品结构优化、技术创新、精益管理和供应链韧性提升等措施推动盈利修复。

关键数据

• LTPS智能手机面板出货量连续四年全球第一。
• 车载显示出货量市占率逐年提升，2020年全球第一。
• 2026年上半年车载营收占比41.2%，同比提升近3个百分点。
• 2025全年车载营收同比增长18%，上半年LTPS车载出货量同比增长超30%。

未来规划与战略

• 聚焦车载显示和消费类显示，强化技术创新与高端化、多元化布局。
• 加速IT显示渗透，拓展运动健康、专业显示等细分市场。
• 推进非显示业务开发，培育智能调光玻璃、生物微流控芯片等新方向。
• 持续强化“产品技术领先、全球化服务领先和质量领先”的核心能力。

市值管理措施

• 控股股东连续两年自愿承诺不减持。
• 完成回购金额约2亿元及股份注销。
• 加强信息披露、投资者关系、品牌宣传和ESG建设。

风险提示

• 玻璃基封装业务处于技术预研阶段，商业化存在不确定性。
• 非显示业务规模尚小，未来发展存在不确定性。
• 汇率波动和海外贸易政策变化可能影响经营业绩。