铜日报：虹吸抢货再度推升外盘买单，内盘铜再创阶段新高

SHFE铜主力合约9月8日收于110520元/吨，上涨1260元/吨，涨幅1.15%；LME铜9月7日收于14494美元/吨，上涨115.5美元/吨。SMM1#铜9月8日均价111390元/吨，上涨1370元/吨。现货升贴水全面收窄，升水铜、平水铜、湿法铜分别较9月7日收窄55/50/60元至225/125/75元/吨，显示期价涨幅快于现货，基差走弱。LME(0-3)升水9月7日为78.3美元/吨，小幅走高，海外现货维持偏紧。

LME铜持仓9月7日为266291手，增加242手，持仓小幅扩张，多头力量增强。库存方面，LME铜库存9月8日降至21412吨，减少1903吨，连续去库；SHFE铜库存9月8日增加1250吨至237725吨；COMEX铜库存维持高位。

供给端，8月中国铜矿砂及其精矿进口量250.8万吨，环比增5.4%但同比降9.8%，1-8月累计进口同比降2.8%。8月未锻轧铜及铜材进口38.2万吨，处于近6年同期低位，电解铜出口窗口打开导致净进口低位，国内可流通货源偏紧。中长期供应增量预期仍在，但短期国内到港及净进口量偏低，供应端对价格形成支撑。

需求端，黄铜棒行业景气度延续回落，8月样本企业综合开工率42.63%，环比下滑，同比下滑，预计9月开工率回升但仍同比降，新增订单不足，高铜价抑制下游采购意愿。铜板带等新兴领域景气度回升，9月开工率预计同比提升，算力储能新能源等提供支撑，但漆包线企业对9月担忧较多，家电未见明显转旺。空调出口主要由亚洲拉动，7月同比微增1.4%。

库存端，LME去库明显，SHFE微增，COMEX高位，反映海外现货偏紧而国内阶段性供应充裕。

价格走势判断，未来一到两周铜价预计维持高位震荡走势。供给端，矿端进口同比回落叠加国内净进口低位，LME库存持续去化，供应端整体偏紧构成铜价下方支撑；需求端，铜板带等新兴领域景气度回升，但黄铜棒等传统消费领域仍显疲弱，高铜价对下游采购形成明显抑制，需求回暖力度有限，制约铜价上行空间；宏观情绪方面，LME升水走强反映海外现货偏紧，市场对供应端担忧情绪仍在发酵，对铜价形成提振。