核心产品驱动业绩稳健增长，眼科产品梯队持续扩容

2026年上半年，兴齐眼药实现营业收入14.01亿元，同比增长20.48%；归母净利润4.30亿元，同比增长28.55%；扣非归母净利润4.32亿元，同比增长30.40%。单季度来看，2026Q2营业收入7.18亿元，同比增长14.51%；归母净利润2.24亿元，同比增长18.56%。主要得益于核心产品销售增长和新产品获批带来的业绩提升。

公司眼科产品梯队持续扩容，滴眼剂和凝胶剂/眼膏剂分别实现营业收入11.22亿元和1.99亿元，同比增长24.20%和8.13%。核心产品0.02%、0.04%硫酸阿托品滴眼液获得注册证书，环孢素滴眼液（Ⅱ）列入多项指南共识，同时公司新获得多个药品注册批件，并在研多个产品，未来增长潜力较大。

眼科行业受益于人口老龄化和健康意识提升，市场需求持续增长。随着创新产品不断涌现和诊疗技术进步，行业竞争加剧，但头部企业凭借技术优势和市场地位仍将保持领先。眼科药物领域尤其受到关注，高附加值产品如环孢素滴眼液等市场空间广阔。

报告重点分析了兴齐眼药核心产品销售情况、眼科产品梯队扩容进展、财务数据表现及未来增长潜力。公司滴眼剂业务毛利率较高，但凝胶剂/眼膏剂增速相对较慢，期间费用率控制在合理水平。研发投入持续增加，未来产品管线丰富，为公司长期发展奠定基础。

研报提示的风险包括行业政策调整可能影响产品定价和销售；核心产品销售可能因市场竞争或市场接受度不及预期而放缓；行业竞争加剧可能导致市场份额变化；产品研发进度不及预期可能影响未来增长。这些风险需持续关注，但公司凭借技术积累和市场地位仍具备较强抗风险能力。