2026爱分析·中国AI厂商Token收入榜单

榜单排名与厂商分析

中国Token市场呈现高度集中趋势，收入差距悬殊。字节以约300亿元年化ARR位居第一，阿里160亿元位列第二，智谱110亿元排第三，形成百亿俱乐部。DeepSeek、Kimi、MiniMax、可灵构成50亿元量级梯队，腾讯和百度垫底，年化ARR分别为32亿元和25亿元。

字节：视频场景定价权优势明显

字节凭借视频模型能力绝对领先，视频生成场景定价权高，每秒价格比同类模型高出至少50%。但语言模型与海外领先者差距拉大，大语言模型发展落后。

阿里：全栈AI布局兑现Token收入

阿里通过芯片、云、模型、应用四层完整布局，Token业务收入高、增速快、利润表现佳。自研GPU平头哥规模化量产带来成本优势，ATH事业群组织资源投入最大。但开源世界模型地位不保，千问被K3、GLM超越。

智谱：量价齐升的Coding赛道标杆

智谱API均价上涨101%，Token调用量增长40倍，实现量价齐升。模型AICoding能力提升是核心动力，计划年底发布GLM-6.0。但人才与组织存在短板，顶尖学生高流动性难以沉淀为组织能力。

DeepSeek：模型能力与毛利率领先

DeepSeek模型能力突出，V4系列口碑好，API毛利率82.9%国内第一。算力供给不足导致服务异常，通过涨价和峰谷分时定价应对，但正在快速补齐算力短板，AIInfra支出大幅增长。

Kimi：K3模型驱动爆发

Kimi依靠K3模型爆发，参数规模和模型能力跻身全球第一梯队。K3用2.8万亿参数提升开源模型规模，评价与Claude等顶尖闭源模型相当。但高端算力依赖英伟达GPU，导致API价格高企，算力供给压力大。

MiniMax：视频模型崛起，语言模型拉胯

MinimaxH3视频模型发布后ARR上涨至48亿元，商业化重心转向B端。但毛利率低于Seedance和可灵，语言模型M3能力表现不及预期，算力资源投入未带来相应产出。

可灵：专注海外视频差异化发展

可灵海外收入占比八成，主要来自北美、韩国、东南亚。ARR增速超400%，企业客户近5万家。7月从快手分拆，投后估值180亿美元，目标冲击10亿美元ARR，2027年达20亿美元。

腾讯：Token业务发展迟滞

腾讯ARR仅为32亿元，对Token业务重视不足。马化腾表示AI竞赛像马拉松，腾讯认为时间尚早。但混元Hy3、Hy4免费API渠道占比高，付费比例低，更像未上场的长跑者。

百度：AI业务没落

百度ARR为25亿元，排名垫底。文心一言曾代表中文大模型，但发展停滞。李彦宏对开源模型态度转变，但新模型发布无动作，难以重回第一梯队。

行业洞察

中美AI差距缩短，商业化路线分叉

中国AI厂商整体落后美国一年左右，但追赶速度快，差距持续缩小。算力投入和场景需求是主要动力。中美AI商业化路线差异明显：美国模型强顶尖能力，目标高溢价客群；中国模型强开源和性价比，目标腰部客群。

模型降价是长期趋势

短期模型价格上涨是供小于求结果，长期看轻量级Flash模型降价趋势明显。Flash模型调用量占比大，价格远低于旗舰模型，未来可能成为价格屠夫。

收入与调用量分离，视频和语言模型分道扬镳

视频模型贡献收入，语言模型贡献调用量。视频模型单价高，如字节AI短剧和可灵海外视频；语言模型单价低、量大。未来AI4S科研模型可能走高单价路径，具身模型可能走低单价、调用量大路径。

数据说明

榜单制作方法

收入口径严格限定于Token计费收入，包括API调用和MaaS平台服务，不计入本地化部署、GPU云租赁、C端订阅等。统一以2026年8月数据年化，币种换算1美元兑7.1元人民币，按年化ARR排序。

数据来源

数据来自官方披露的审计财报、管理层业绩会、行业权威信源，以及爱分析一手调研，坚持交叉验证确保数字经得起查证。

研究方法论

遵循三阶段方法：先建库收集公开信息梳理厂商，再验证核实收入数字，后评估结合深度访谈和数据调研校准行业判断，形成多维验证。