《有色》日报

昨日碳酸锂期货震荡盘整，主力合约LC2701小幅上涨1.34%至143480。消息面上，Sigma Lithium公告其采矿和工业活动持续运营，尚未收到关于环境许可证的初步司法裁决的法律通知。基本面来看，9月津巴布韦锂矿陆续到港，锂盐供应预计整体增加；上周碳酸锂产量增加，锂辉石和盐湖冶炼检修结束逐步恢复。需求中短期韧性仍较确定，机构调研样本企业9月电池排产维持环比增5%以上，三元下滑受国内订单等影响结构性下滑，铁锂产能爬坡表现强劲。整体来看，供需双增趋势不改，旺季窗口来临提供支撑，现货流通偏紧基差维持偏强，去库持续。但近日受三方数据公司更改口径突发消息扰动，市场情绪大幅走弱，虽争议较大但技术面下破支撑位引发资金踩踏负反馈。近期主力在14万以上企稳，突破驱动有限，盘面可能先弱反弹测试为主，短期整体预计宽幅波动，主力参考14-15万区间。

工业硅现货企稳，焦煤期价上行，工业硅期货回升170元/吨至8880元/吨。供需面来看，供应端大型企业减产落地，需求维稳，库存有望下降的预期反映在价格中。后续工业硅企业复产产量增加将带来压力。成本端，煤价上涨传导至硅铁、工业硅等产业，工业硅因原料保障预计受影响较小，但煤价上涨传导和情绪有利于价格上涨，有利于出清成本控制较弱的企业。综合来看，供应大幅下降影响减弱，其余企业复产或将在区间高位带来压力，需注意成本端煤价传导影响。技术面，日线上涨至均线上方，偏强。策略方面，弱需求下信空，但考虑到煤炭价格上涨的做多情绪传导，可等价格涨至高位再空，若有空单谨慎持有。期权方面，有经验投资者可卖出小幅虚值看涨期权。关注需求变化、产量减少及成本端波动影响。

N型复投料均价小幅上涨50元/吨至40800元/吨，多晶硅期货震荡，主力合约回落470元/吨至37195元/吨。上下游对价格预期仍呈分歧，下游产品价格仍承压下跌。周度数据来看，多晶硅产量增0.01万吨至2.64万吨，库存增0.4万吨至31.3万吨；硅片产量上涨0.08GW至11.32GW，硅片库存增0.24GW至30.78GW，反映需求疲弱难以支撑供应。周度终端中标采购容量1216.62MW明显回落，但中标价回升至0.7元/瓦。目前多晶硅期货价格在均线上方震荡，偏强，且有完全成本价格的支撑。总体来看，政策支持和落地若乐观看待，完全成本仍有所支撑，但基本面的改善或仍需进一步减产。建议投资者做好风控管理，保持审慎持仓节奏。

《有色》日报显示，碳酸锂期货震荡盘整，主力合约LC2701小幅上涨1.34%至143480；工业硅期货回升170元/吨至8880元/吨；N型复投料均价小幅上涨50元/吨至40800元/吨，多晶硅期货主力合约回落470元/吨至37195元/吨。各赛道供需情况显示，碳酸锂供需双增趋势不改，旺季窗口来临提供支撑；铝产业链供应端大型企业减产落地，需求维稳，库存有望下降；光伏产业上下游对价格预期仍呈分歧，下游产品价格承压下跌。整体来看，有色金属市场呈现分化态势，部分品种供应端压力有所缓解，但需求端仍显疲弱，价格波动较大，需密切关注供需变化及成本端影响。

投资有色金属需注意多重风险。首先，市场情绪波动风险，如碳酸锂近期受三方数据公司更改口径突发消息扰动，市场情绪大幅走弱引发资金踩踏负反馈。其次，供需变化风险，如铝产业链供应端大型企业减产落地后，后续企业复产或将在区间高位带来压力。再次，成本端波动风险，如煤价上涨传导至硅铁、工业硅等产业，虽工业硅因原料保障预计受影响较小，但需注意整体传导影响。此外，政策风险需关注，如光伏产业政策支持和落地情况将影响市场表现。最后，技术面风险，部分品种价格虽在均线上方震荡，但仍需警惕技术面下破支撑位引发的资金流出。投资者需做好风控管理，保持审慎持仓节奏，避免盲目追涨杀跌。