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灿瑞科技2026年经营业绩有何表现？
灿瑞科技2026年上半年经营业绩保持增长，收入3.08亿元同比增长4.79%，毛利率28.31%同比提升1个百分点，盈利水平同比改善。智能传感器业务占比提升至59.4%，2022-2025年收入年均复合增长率约17%，市场份额持续扩大，2025年销量19.15亿颗。电源管理业务毛利率回升至16.0%，同比提升7.58个百分点。车规业务已通过AEC-Q100 Grade 0认证并实现量产，国产化率不足10%，国产替代空间广阔。机器人领域布局完整，触觉磁传感器芯片已量产出货，关节编码器芯片送样测试，但放量节奏存在不确定性。AI端侧和低空经济等新兴场景有望带动磁传感器、电源管理等芯片价值量提升，但贡献尚不确定。合资公司光垣集成处于早期孵化阶段，暂无收入和盈利，后续经营存在重大不确定性。
智能传感器业务发展趋势如何？
智能传感器业务占比提升至59.4%，2022-2025年收入年均复合增长率约17%，市场份额持续扩大，2025年销量19.15亿颗。该业务是公司核心增长引擎，未来在AI端侧和低空经济等新兴场景有望进一步带动磁传感器价值量提升。但需关注触觉磁传感器芯片放量节奏及市场接受度，目前尚存在不确定性。公司持续加大研发投入，产品竞争力有望增强，但具体市场表现仍需持续跟踪。
报告重点分析了哪些业务方向？
报告重点分析了智能传感器和电源管理两大业务方向。智能传感器业务占比达59.4%，2022-2025年收入年均复合增长率约17%，2025年销量达19.15亿颗，是公司核心增长动力。电源管理业务毛利率回升至16.0%，同比提升7.58个百分点，显示业务改善。此外，车规业务已通过AEC-Q100 Grade 0认证并实现量产，国产化率不足10%，国产替代空间广阔。机器人领域布局完整，触觉磁传感器芯片已量产出货，关节编码器芯片送样测试，但放量节奏存在不确定性。
当前市场现状如何？
当前市场现状显示，智能传感器业务持续增长，2022-2025年收入年均复合增长率约17%，市场份额持续扩大。电源管理业务毛利率回升至16.0%，同比提升7.58个百分点。车规级芯片国产化率不足10%，但替代空间广阔。公司在机器人领域布局较完整，触觉磁传感器芯片已量产出货，关节编码器芯片送样测试。AI和低空经济等新兴场景对磁传感器、电源管理等芯片需求有望提升，但具体贡献尚不确定。
研报有哪些风险提示？
研报提示的主要风险包括：1）机器人领域芯片放量节奏存在不确定性，关节编码器芯片送样测试后市场接受度尚待验证；2）合资公司光垣集成处于早期孵化阶段，暂无收入和盈利，后续经营存在重大不确定性；3）车规业务国产化率不足10%，市场竞争激烈，国产替代进程存在变数；4）AI端侧和低空经济等新兴场景对芯片需求带动作用尚不确定，需持续关注市场变化。以上风险因素可能对公司未来经营产生不利影响。