生益电子机构调研纪要

生益电子是一家专业制作高精度、高密度、高品质印制电路板的国家高新技术企业，拥有东莞东城、洪梅、江西吉安三大制造厂区。公司秉承“质量第一、客户满意、改革创新、担当共赢”的经营理念，产品广泛应用于通信设备、网络设备、计算机服务器、消费电子、工控医疗、汽车、航空航天等领域，与众多世界顶尖企业建立长期稳定的战略合作关系。

一、公司基本情况

• 公司成立于1985年，股票代码为688183。
• 主要产品应用领域包括服务器/计算机板（59.14%）、通信网络设备板（29.54%）、汽车电子板以及其他板（11.32%）。
• 2026年上半年业绩表现优异：营业收入57.84亿元（同比增长53.46%），净利润11.11亿元（同比增长109.36%），综合毛利率34.31%（同比提升3.92个百分点）。

二、募投项目及产能规划

• 东莞人工智能计算HDI生产基地建设项目：达产后年产能16.72万平方米，计划2028年试生产。
• 吉安智能制造高多层算力电路板项目：计划年产能70万平方米，第一阶段2026年6月试生产，第二阶段力争2026年底前投入试生产。
• 其他扩产项目：智能算力中心高多层高密互连电路板项目二期、泰国工厂一期、吉安“芯算智联”高速互联电路板制造项目等，合计在建产能159.21万平方米。

三、行业前景及公司预期

• 全球PCB产值预计2030年达1446.10亿美元，2025-2030年年复合增长率11.0%。
• 服务器/数据存储和通信网络是增速最快的细分市场，预计2029年产值分别达225.46亿美元和151.55亿美元。
• 公司对未来PCB行业发展保持信心，将通过深耕服务器和通信网络市场紧抓行业高景气机遇。

四、原材料价格及客户开发

• 2025年第4季度起原材料价格上涨，公司通过优化产品结构及提升质量管理水平促进业绩增长。
• 公司客户储备丰富，涵盖众多境内外头部AI客户，并持续推进新客户认证和开发。

五、技术优势

• 公司是国家高新技术企业、国家知识产权示范企业，拥有多项行业领先核心技术，如大尺寸印制电路制造技术、高阶微盲孔制造技术、高速信号损耗控制技术等。
• 知识产权申请量751个，其中发明专利604个；获得量410个，其中发明专利306个。

六、吉安“芯算智联”高速互联电路板制造项目

• 计划投资总额225,700.00万元，新增投资215,800.00万元。
• 产品定位应用于AI服务器、汽车电子等领域的HDI印制线路板，设计产能44.59万平方米/年。
• 项目建成后将扩大HDI产品产能，提升公司盈利水平和行业竞争力。