生益电子机构调研纪要

生益电子是一家专业从事高精度、高密度、高品质印制电路板生产的国家高新技术企业，主要产品应用于通信设备、网络设备、计算机服务器、消费电子、工控医疗、汽车、航空航天等领域。公司拥有东莞东城、洪梅、江西吉安三大制造厂区，并取得多项管理体系认证。

2025年第一季度业绩表现
公司实现营业收入15.79亿元（同比增长78.55%），净利润2.00亿元（同比增长656.87%）。业绩增长主要得益于产品结构优化、区域布局完善，以及市场对高层数、高精度PCB需求增长。公司通过降本增效措施进一步提升了盈利能力。

主要业务领域进展

1. 通讯领域：受益于RAN市场在2025年第一季度首次增长，公司凭借市场策略调整推动板块稳健发展。在800G高端交换机领域取得突破，相关产品已批量交付头部企业。卫星通讯领域系列产品完成研发与测试，有望2025年实现批量生产。
2. 服务器领域：2024年AI服务器市场规模预计达2050亿美元，2025年将占服务器行业70%以上。公司服务器产品占比提升至48.96%，业绩贡献显著。未来将持续加大研发投入，优化产能布局以应对市场需求。
3. 汽车电子领域：新能源汽车销量持续增长带动汽车PCB需求，2024年汽车PCB市场同比增长1.7%，2023-2028年复合增长率预计达4.7%。公司深化与头部厂商合作，智能辅助驾驶、动力能源等核心产品线订单稳步推进，未来将持续加大汽车专线投入。
4. 原材料与供应链：大宗材料价格略有上涨，公司通过动态调整供应策略保持原材料价格稳定。

产能扩张计划

1. 泰国工厂：投资额从1亿美元增至1.7亿美元，已完成土地过户和BOI预批准，2024年11月动工，预计2026年试生产，产能爬坡期2年。
2. 智能算力中心项目：分两阶段实施，首期2025年试生产，计划年产15万平方米高多层高密互连PCB；第二期2027年试生产，计划年产10万平方米。

公司通过技术创新和产能扩张，持续巩固在高端PCB领域的领先地位，并积极布局新兴市场，未来业绩增长可期。