华润啤酒2026中期报告

财务表现

• 整体稳健增长： 2026年上半年，公司未经审核综合营业额为242亿元人民币，同比增长1.2%；未经审核未计利息及税项前盈利为68.81亿元人民币，同比增长10.5%；本公司股东应占溢利为51.69亿元人民币，同比增长1.2%。经营活动现金流入净额达67.29亿元人民币，同比增长5.6%。
• 啤酒业务持续领先： 啤酒业务实现销量约666万千升，同比增长1.7%；未经审核综合营业额为236.7亿元人民币，同比增长2.2%；高端啤酒产品持续发力，次高及以上啤酒销量同比增长超过10%，占整体销量比例持续上升至超过26%。
• 白酒业务调整期： 白酒业务实现未经审核营业额5.7亿元人民币，未经审核未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为8400万元人民币，EBITDA margin为14.7%，均低于去年上半年水平。面对行业深度调整，公司聚焦根据地和核心重点市场，推进组织优化和精益运营。

战略方向

• 啤酒业务： 继续坚持高端化策略，推动大湾区发展、次高端产品发展和创新产品发展，加强渠道赋能和一线业务管理，提升费用效益。
• 白酒业务： 优化产品、渠道、价格和组织结构，将白酒业务打造为第二增长曲线，深耕核心市场，推动多产品协同发力，构建消费者数字化运营体系。

前景展望

• 保持增长： 公司将继续围绕产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的核心方向，提升成本和费用效益，更好应用数字和智能化，优化职能，打造组织优势，提升绿色发展。
• 啤酒业务： 通过渠道赋能和销售团队能力提升，推动啤酒业务稳健增长；聚焦核心高端产品，推进大湾区发展、次高端产品发展和创新产品发展；深化国际化发展。
• 白酒业务： 优化白酒业务结构，推动白酒业务走上健康发展的轨道；深耕核心市场，扩大基本盘优势，推动多产品协同发力，构建消费者数字化运营体系，更大力度拓展团购业务和直销渠道，稳定产品价格，并精细化运营提效。

其他信息

• 中期股息： 公司董事会宣派2026年中期股息每股0.446元人民币，派息率达28%，同比增长2个百分点。
• 财务状况： 公司截至2026年6月30日的综合现金净额为90.22亿元人民币，贷款为52.08亿元人民币，主要资产和负债以人民币计值。
• 投资者关系： 公司持续获得市场认可，荣获多项殊荣，并积极与投资者沟通互动。