公司概况
华润啤酒（控股）有限公司（股票代码：00291.HKD / 80291.HKD）于2025年上半年实现未经审计综合营业额约239.42亿元人民币，同比增长0.8%。公司毛利率同比上升2.0个百分点至48.9%，未计利息及税项前盈利及归属于本公司股东应占溢利分别创历史新高，同比增长20.8%和23.0%。啤酒业务高端化战略持续推进，高端啤酒销量同比增长中至高单位数，普高及以上啤酒销量同比增长超过10%。公司确认产能优化收益约8.27亿元人民币，确认产能力优化相关固定资产减值和一次性员工补偿及安置费用约2.41亿元人民币，扣除上述特殊项目后，未计利息及税项前盈利同比增长11.3%。
业务回顾
啤酒业务
- 2025年上半年啤酒销量约6487.0千升，同比增长2.2%。
- 高端啤酒产品持续发力，次高及以上啤酒销量同比中至高单位数增长，普高及以上啤酒销量同比增长超过10%。
- “喜力®”销量同比增长超过20%，“老雪”销量同比增长超过70%，“红爵”销量同比翻倍增长。
- 啤酒业务毛利率同比上升2.5个百分点至48.3%。
- 线上业务快速增长，与阿里巴巴、美团闪购、京东、饿了么、歪马送酒等平台达成战略合作，线上和即時零售业务GMV同比分别增长近40%和50%。
- 探索新业务模式，积极推动定制和代加工业务发展。
白酒业务
- 2025年上半年白酒业务未经审计营业额约7.81亿元人民币，大单品“摘要”贡献近80%。
- 白酒业务毛利率基本持平，未经审计之未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为2.18亿元人民币。
- 白酒业务重点推进品牌建设、销售管理和啤白双赋能等管理举措。
- 面对白酒行业从粗放到精细、从数量到品质、从高速到高品质的转型发展，公司将以长期主义做实做強白酒业务，深入落实“转变、聚焦、统一、三精、人才”五大经营理念，完成“探索、发展、变強”发展規劃。
财务回顾
- 截至2025年6月30日，公司综合现金净额为7.38亿元人民币。
- 公司贷款为10.36亿元人民币，其中6.5亿元人民币一年内到期，3.86亿元人民币一年后但五年内到期。
- 公司主要资产、负债、营业额及付款均以港币、人民币及美元结算。
- 截至2025年6月30日，公司流动负债及流动比率为24.77亿元人民币和0.83。
管理层讨论与分析
- 公司将继续执行“决勝高端、卓越發展”戰略，持续洞察消費新趨勢，敏捷回應滿足消費新需求，進一步推動“精簡、精益、精細”策略落地，構建共贏的夥伴關係，通過創新的營銷模式和產品理念提升本集團的競爭地位，引領行業發展，成為啤酒新世界的領導者。
- 公司将深入踐行“啤白雙賦能”戰略，做好創新全渠道業務發展模式與管理體系，構建廠商命運共同體，加強科技研發能力，落實“精簡、精細、精益”管理策略，實現白酒業務的高質量發展。
其他信息
- 公司于2025年8月19日宣布派发中期股息每股人民币0.464元，较去年同期增加24%，股息率维持在26%。
- 公司将继续提升业务竞争力，保持稳健的财务状况，致力为股东创造更大的投资价值及更高的回报。
