2026年9月8日化工与材料行业卖方会议纪要

一、核心结论

• 化工与材料板块核心方向明确，优先布局供需格局优异的氨纶赛道，以及产业化加速推进的金刚石散热赛道。
• 氨纶赛道供需偏紧态势确定，叠加公司层面产能优化进展，板块盈利能力有望提升。
• 金刚石散热赛道符合国家战略性新兴产业方向，国内外头部客户突破可期，商业化进展值得持续关注。

二、重点公司与细分赛道核心事件

1. 氨纶细分赛道核心公司与关键事件

   • 华峰化学：2026年规划新增5万吨氨纶产能，定增已完成锁价流程，为产能落地及后续发展提供资金支撑。
   • 新乡化纤：2026年规划新增5万吨氨纶产能，定增方案已正式上报至相关监管部门，处于推进阶段。
   • 泰和新材：2026年底将完成氨纶技改项目，技改后产能利用率有望进一步提升，生产成本将出现下降，预计可带动氨纶业务盈利能力增强；同时正在探讨芳纶与非芳纶的电子布方案，芳纶业务具备潜在发展潜力。

2. 金刚石散热细分赛道核心事件与标的

   • 行业政策方向：工信部已将超硬材料纳入战略性新兴产业发展方向，为金刚石散热赛道提供政策支持。
   • 国际头部进展：Diamond Foundry实现4英寸高平整单晶金刚石晶圆量产、AMD计划将金刚石复合材料纳入下一代GPU散热方案、戴比尔斯旗下Element Six与日本Orbray合作推进晶圆级单晶金刚石相关项目。
   • 国内头部进展：国内相关头部公司正加快推进金刚石散热技术的产业化应用，处于商业化落地关键阶段。
   • 重点推荐标的：国机精工、沃尔德为金刚石散热赛道重点关注标的，具备技术或产业基础优势。

三、后续关注重点

1. 氨纶赛道方面，需持续跟踪华峰化学、新乡化纤新增5万吨氨纶产能的落地进度，以及泰和新材氨纶技改完成后产能利用率、成本的实际变化情况，判断行业供需格局的具体演变。
2. 金刚石散热赛道方面，需重点跟踪国内外头部企业与国内相关公司的商业化进展，关注是否获得核心客户的订单或项目突破，判断产业化及市场推广的实际效果。