洪田股份2026半年报交流要点订单大幅增长 27年业绩目标

核心要点：三大板块订单全面反转

• 锂电+电子铜箔设备新签订单接近2025全年（5亿）的3倍
• 东莞速远mSAP在手订单近10亿元
• 国兴智能在手订单近2亿元
• 2027年整体业绩目标在2026年基础上翻倍，27年净利润目标由6-7亿上调至10亿+

1️⃣ 电解铜箔设备：订单反转、HVLP4送样反馈良好

• 新签订单自25Q4起反转，1-8月新签约为25年全年3倍
• 下游需求旺盛，在谈规模较大，仅表处理机在谈约20亿元，对应近15万吨铜箔产能
• HVLP4代铜箔设备已于下游客户小批量生产，头部客户送样反馈良好，规划HVLP5布局
• 海外订单占比约20%
• 2026年收入确认目标约10亿元

2️⃣ 电镀（东莞速远）：在手订单近10亿、mSAP放量在即

• 25年接单4-5亿元
• 26年1-8月在手订单近10亿元，排产至27Q3，预计26年底接单量可达15亿元
• mSAP设备已交付十几台，覆盖800G/1.6T光模块、高阶PCB、类载板、IC载板
• 高端产品毛利率50%+、整体毛利率40%+，目标净利率20-25%
• 产能同步扩张，预计26年提升至10亿+，2027年翻倍至20亿+

3️⃣ 特种机器人（国兴智能）：预计9月并表、订单高增

• 预计26年9月股东会审议并表、收入放量在Q4
• 在手订单近2亿元（已超25全年收入），在谈意向订单13-15亿元（海外占比近半）
• 净利率约30%
• 26年产能约3亿元，27年提升至6亿元左右

4️⃣ 展望：2027翻倍、并购持续落地

• 27年整体业绩预计6-7亿净利润，持续推进"内生外拓"：
  • 铜箔板块20亿
  • mSAP电镀确收目标10亿+（翻倍以上）
  • 机器人产能翻倍
  • 光学半导体（洪镭至臻）业绩爆发
• 未来3年上调至10亿+