碳酸锂期货早报

该研报分析了碳酸锂期货市场的供需情况。上周碳酸锂产量环比增长6.03%，高于历史同期。需求端，磷酸铁锂和三元材料样本企业库存分别环比减少0.27%和2.39%。成本端，锂辉石精矿和外购锂云母生产均处于亏损状态，盐湖端则盈利空间充足。基差显示现货升水期货，冶炼厂、下游及其他库存均低于历史同期，但总体库存仍偏多。盘面方面，MA20向下，主力持仓净多。预测下月产量和进口量均环比增加。新能源车需求预计有所强化，但6%精矿CIF价格环比减少，需求主导局面有所转弱。

碳酸锂行业发展趋势受供需关系影响。供给端，锂矿减产可能带来供应扰动，但产能扩张压力持续存在。需求端，新能源汽车需求旺盛是主要利好，但替代技术发展可能带来不确定性。成本方面，盐湖提锂成本优势明显，排产动力强。库存方面，总体库存偏多，但低于历史同期。价格方面，碳酸锂价格在137460-143540区间震荡。未来需关注供应端扰动、需求变化及政策调控等因素。

研报重点分析了碳酸锂期货市场的供需平衡、成本结构、库存变化和价格趋势。供给端关注产量增长、进口量变化及不同提锂方式的成本与排产积极性。需求端关注新能源车需求变化及精矿价格影响。库存端分析冶炼厂、下游及其他库存水平及变化趋势。价格趋势方面，分析现货与期货的基差关系及价格区间波动。此外，还预测了下月产量和进口量，并评估了利多利空因素。

当前碳酸锂市场呈现供需阶段性平衡但库存偏多的状态。供给端，产量环比增长，但盐湖提锂成本优势明显，排产动力强。需求端，新能源车需求旺盛，但精矿价格环比下降，需求主导局面有所转弱。库存方面，总体库存低于历史同期但偏多，冶炼厂库存减少，下游库存微增。价格方面，现货升水期货，价格在137460-143540区间震荡。盘面显示期价收于MA20下方，主力持仓净多但多减。整体看市场处于动态调整期。

研报提示的主要风险包括政策调控风险、需求不及预期风险和海外供应恢复风险。政策调控方面，政府可能出台相关政策影响锂矿开采、价格或新能源汽车补贴等。需求不及预期方面，新能源汽车市场增长可能放缓或替代技术快速发展。海外供应恢复方面，海外锂矿产能恢复可能加剧市场竞争。此外，成本端锂辉石精矿和外购锂云母生产仍处于亏损状态，回收端排产积极性较低，也需关注。