冠盛股份机构调研纪要

冠盛股份是一家拥有近40年历史的汽车传动系统零部件生产商，主要产品包括等速万向节、传动轴总成等，覆盖全球主流车型，市场遍及120多个国家和地区。公司通过全球六大洲的代理经销体系及海外仓布局，实现一站式采购服务。近年来，公司注重研发投入，通过多币种结算、外汇套期保值及合同调价机制应对汇率波动风险，并荣获多项行业荣誉。2020年登陆上交所A股主板，成为“海关AEO高级认证企业”。

2026年半年度业绩表现：

• 营业收入24.00亿元，同比增长17.97%；
• 财务费用0.92亿元，主要因汇率波动导致汇兑损失增加1.01亿元。
  公司通过多币种结算、外汇套期保值及合同调价机制应对汇率风险。

美国海关关税事项进展：

1. 2026年4月，美国子公司GSP北美收到CBP《行动通知》，要求补缴关税1,573.85万美元，后因美国最高法院裁定相关关税措施无效，补缴金额调整为1,088.93万美元。公司正通过律师申诉维权，影响程度尚不确定。
2. 基于CBP退税政策，公司2026年收到美国关税返还1,202.09万元，计入当期损益（非经常性损益）。

区域主营业务收入情况（2026年半年度）：

• 北美：8.57亿元（同比增长62.85%）；
• 拉美：1.18亿元（同比下降28.67%）；
• 欧洲：8.73亿元（同比增长4.97%）；
• 亚非区：3.68亿元（同比增长1.81%）；
• 国内：1.74亿元（同比增长17.82%）。

国内汽车后市场分析：

• 后市场为长期稳健增量市场，2026年上半年国内营收1.74亿元（同比增长17.82%），主要得益于易损件品类开拓及电商业务（京东、天猫、拼多多）落地。
• 国内乘用车平均车龄超7年，保有量超3.7亿，政策利好（新能源税收优惠、燃油车报废补贴退坡）将推动后市场发展。公司计划结合自身优势拓展国内市场。

毛利率维持策略：

• 对外：全球市场均衡布局对冲区域风险，海外仓及产品线拓展提升客户价值。
• 对内：推进精益生产、工艺创新、供应链协同及数字化管理，提升产品竞争力。公司通过内外联动系统性安排，在汇率、原材料波动下保持毛利率稳定。