滨海投资中期报告 2026

公司概况

滨海新投资控股有限公司（以下简称“公司”）是一家在百慕大注册成立的投资控股公司，其普通股在香港联合交易所上市（股票代码：2886）。公司的主要股东为天津TEDA投资控股（集团）有限公司（以下简称“TEDA”）和中国石油化工股份有限公司（以下简称“中石化”），分别持股42.41%和29.68%。公司业务主要包括管道天然气销售、燃气管道工程安装服务、燃气过境服务和增值服务。

财务摘要

2026年中期，公司实现营业收入约人民币20.68亿元，同比增长2.4%；毛利润约人民币2.96亿元，毛利率为10.1%；归属于公司所有者的净利润约人民币1.8亿元，同比增长12.5%。

业务回顾

• 管道天然气销售：受国际天然气市场波动和中国经济复苏缓慢的影响，公司管道天然气销售量同比增长5.6%，达到约11.2亿立方米，收入约人民币2.80亿元，同比增长10%。
• 燃气管道工程安装服务：受中国房地产市场下行影响，新客户增长放缓，公司燃气管道工程安装服务收入约人民币7200万元，同比下降38%。
• 燃气过境服务：受国家天然气消费量下降和终端用户需求相对疲软的影响，公司燃气过境服务量同比下降9.5%，收入约人民币2.34亿元，同比下降7%。
• 增值服务：公司积极拓展增值服务业务，将其划分为智能家居、居家服务、延保服务和保险业务四大板块，收入约人民币3.90亿元，同比增长12%。其中，智能家居收入约9460万元，同比增长3%；居家服务收入约1.77亿元，同比增长3%；延保服务收入约7480万元，同比增长93%；保险业务收入约4393万元，同比下降7%。

未来展望

公司将继续巩固城市燃气业务基础，大力发展增值服务，加速向综合能源供应商转型。公司将充分利用股东的战略协同和赋能，聚焦分布式光伏发电、绿氢掺烧、地热多能互补、能源管理承包和碳资产管理五大核心领域，力争年内打造更多标杆示范项目，推动从传统城市燃气运营商向综合能源服务商的实质性转型。

财务分析

• 盈利能力：公司毛利率同比下降0.5个百分点，主要受燃气管道工程安装服务收入下降影响。
• 费用控制：公司行政费用同比增长8%，主要由于员工薪酬和福利的增加。
• 流动性：公司短期借款和长期借款到期部分约为人民币7.57亿元，长期借款余额约为人民币3.28亿元，现金及银行存款约为人民币2.37亿元，流动比率为0.34，资产负债率为57%。
• 融资成本：公司综合融资成本为4.0%，同比下降0.4个百分点，利息支出同比下降约1400万元。

管理层讨论与分析

公司将继续深化与TEDA和中石化的产业链协同，积极拓展海外合作，推动综合能源项目落地，并通过优化融资结构、加强现金流管理等措施，保持稳健的经营业绩，为股东创造长期可持续的回报。