公司概况
滨海投资有限公司（以下简称“公司”）是一家在百慕大注册成立的投资控股公司，其普通股在香港联合交易所上市（股票代码：2886）。公司主要业务包括管道天然气销售、工程施工及天然气管道安装服务、天然气输送服务以及增值服务。公司的主要股东为泰达香港地产有限公司（TEDA HK）和中国石化香港长城能源投资有限公司（Great Wall Energy HK），分别持股42.18%和29.52%。公司 functional currency 为人民币，财务报表以港元呈现。
财务表现
2025年上半年，公司实现营业收入约14.14亿港元，同比下降14%；毛利润约3100万港元，同比下降9.7%。公司毛利率较去年同期有所提升，主要由于管道天然气销售毛利率的增加。归属于公司所有者的净利润约1.73亿港元，同比增长3%，主要得益于其他收益的增加以及融资成本的降低。基本每股收益为12.54分港元，同比增长0.13分港元。
业务回顾
- 管道天然气销售：受暖冬影响，天然气消费量不及预期，公司管道天然气销售量同比下降12.4%，收入下降17%。
- 工程施工及天然气管道安装服务：受中国房地产市场复苏不及预期影响，公司客户数量同比增长1%，管道网络长度同比增长1%，服务收入同比下降25%。
- 天然气输送服务：公司天然气输送量同比下降18%，服务收入下降16%。
- 增值服务：受房地产市场影响，小型组装服务业务收入和毛利润同比下降，但整体毛利润保持稳定。其他增值服务业务收入和毛利润均有所增长，其中家用燃气具销售收入同比增长39%，毛利润同比增长91%。
- 房地产业务：公司持有约1.59万平方米的商业用地，计划出售该地块。
前景展望
公司预计，随着中国天然气市场供需矛盾的缓解以及下游市场扩张，公司管道天然气业务将实现销售量和毛利润的增长。公司将加速增值服务业务的发展，并推进综合能源模型项目的实施，转型为综合能源服务提供商。
财务状况
- 流动性：公司主要通过经营活动产生的现金流和银行贷款及其他借款满足流动性需求。截至2025年6月30日，公司总借款约为3.71亿港元，现金及银行存款约为3.92亿港元，流动比率为0.29，杠杆率约为58%。
- 借款结构：公司借款中18%为美元计价，82%为人民币计价。短期借款和长期借款的当前部分约为1.86亿港元，其余为一年期以上的长期借款。
- 融资成本：公司通过多元化融资渠道和优化融资结构，有效管理现有贷款利率，2025年上半年综合融资利率为4.67%，同比下降0.62个百分点。
管理层讨论与分析
- 公司将继续推进管道天然气业务的发展，并加速增值服务业务的增长。
- 公司将推进综合能源模型项目的实施，转型为综合能源服务提供商。
- 公司预计2025年将实现利润的稳步恢复增长。
其他信息
- 公司于2025年5月10日支付了2024年末期股息，每股0.076港元。
- 公司董事会决定不宣布2025年中期股息。
- 公司已设立2021年股票期权计划，该计划旨在提升公司治理结构，促进管理层和核心员工对公司经营业绩的关注，并建立长期有效的激励机制。
- 公司于2025年6月30日回购了313.8万股普通股，总耗资约3417.5万港元，并将其作为库存股持有。
- 公司于2025年6月19日赎回了480,650股可赎回优先股，每股赎回价格为50港元。
