碳酸锂周报：观测SMM数据改动而后动

核心要点及策略

• 月间价差：月差大幅走强，凸显买入价值，15万元/吨以下盘面低估时逢低买入胜算高。
• 原料价格：碳酸锂SMM估价152000元/吨，周跌1000元/吨；锂云母涨50元/吨至4825元/吨；锂辉石涨40美元/吨至2245美元/吨。
• 锂盐厂产量：碳酸锂周度产量25246吨，环比增1438吨；锂辉石端13273吨，锂云母端3057吨，盐湖端5816吨。
• 回收料产量：回收端产量3100吨，环比增40吨，关注同比与环比变化。
• 锂精矿进口：7月进口50万吨，环比降10%，关注津巴布韦锂矿到港及澳矿增产进度。
• 碳酸锂进口：7月进口2.67万吨，环比微增；智利出口2.34万吨，环比增8.3%，其中对华出口1.5万吨。
• 硫磺及硫酸影响：硫磺价格松动，但霍尔木兹海峡炼油设施受损，关注硫磺及硫酸对出口的影响。
• 正极材料排产：SMM预估9月三元正极排产环比-5%，磷酸铁锂排产环比+5%。
• 终端需求：7月新能源汽车销量156.1万辆，累计同比+9.8%；8月储能电芯产量90.22GWh，同比增99%。
• 库存去库：周度库存去库似放缓。
• 云母工艺副品：价格大多回落。
• 钾肥市场：国内钾肥市场继续下行。
• 单体LC期货：加工利润波动较大。
• 平衡表：9月份预估继续去库。

研究结论

• 碳酸锂：月差走强，原料成本上升，但回收料产量增加，需关注回收端变化及进口情况。
• 正极材料：排产分化，三元正极减产，磷酸铁锂增产。
• 终端需求：新能源汽车销量稳步增长，储能需求高增。
• 库存：去库放缓，需关注后续变化。
• 风险因素：硫磺及硫酸供应可能受限，影响出口。

数据来源

• SMM、钢联、国联期货研究所