中信证券新材料 裂变聚变周报更新内容部分总结 08.30-09.05

这份研报主要分析了新材料领域的裂变与聚变两个方向。裂变方面，关注海外缺电情况及SMR（小型模块化反应堆）的推进，强调国内核电的基荷能源地位和绿电属性；聚变方面，报道了C项目千亿级招标、国内初创企业融资动态，并提示关注Helion等技术奇点。本周关键进展包括上海电气交付线圈盒、诺瓦聚变融资、美国首张聚变许可证颁发等。短期重点关注标的涵盖裂变和聚变方向的多家上市公司。

裂变赛道方面，海外缺电持续演绎推动SMR发展，国内核电作为基荷能源地位稳固，绿电属性明确，行业呈现长期稳增长态势。聚变赛道方面，C项目招标有序推进，国内初创企业融资活跃，标志着行业进入快速发展阶段，技术奇点如Helion值得关注。整体来看，新材料在核能领域的应用前景广阔，但需关注技术成熟度和政策支持力度。

研报重点分析了裂变方向的SMR发展机遇和国内核电的长期价值，以及聚变方向的技术突破和产业资本动向。具体包括上海电气BEST项目进展、诺瓦聚变的融资里程碑、美国聚变许可证的颁发等关键事件。同时，报告筛选了景业智能、利柏特、佳电股份等裂变方向标的，以及爱科赛博、合锻智能等聚变方向标的进行关注。

当前核能新材料市场呈现裂变与聚变双轮驱动格局。裂变方面，国内核电建设稳步推进，SMR技术加速成熟，市场需求稳定增长；聚变方面，全球范围内政策支持力度加大，中国企业融资活跃，技术迭代加速，但商业化仍处于早期阶段。产业链上下游企业积极布局，新材料作为关键支撑，发展潜力巨大。

研报提示核能新材料领域需关注技术风险，包括裂变堆型选择、聚变技术商业化路径的不确定性等。政策风险方面，需关注核电审批节奏、补贴政策调整等。市场竞争风险方面，国内外企业加速布局可能引发价格竞争。此外，核安全标准提升和供应链稳定性也是需要持续关注的因素。