中信证券新材料 裂变聚变周报

【行业观点】： 裂变：全球核电迎产业复兴，战争扰动下核电基荷能源地位凸显，核电机制电价落地。低估值低位板块，边际催化多，中期视角为电力出海最完美载体，成长空间明确，资金容量大，强烈看好。聚变：静待国内年末C项目招标，同时海外非定期重要催化预计将加速板块行情。 【本周关键进展】 3①月23日，山姆奥特曼辞去Helion董事会主席一职，OpenAI或从Helion购买2030年5吉瓦，2035年50吉瓦的电力供应。 3②月24日，NASA宣布将在2030年前在月面部署一座100千瓦级核裂变反应堆。 3③月25日，JT-60SA宣布实现全球首次百微秒级实时通信。 3④月25日，Pulsar Fusion宣布其核聚变火箭的排气系统成功实现“首次等离子体”测试。 3⑤月25日，CFS首席执行官入选特朗普总统科技顾问委员会。 3⑥月25日，聚变新能发布超6亿元采购项目。 3⑦月25日，“亿度千秒”及“钍铀转换”入选2025年度“中国科学十大进展”。 3⑧月26日，国内首个商用堆在线辐照生产医用同位素装置在秦山核电实现规模化量产。 3⑨月26日，美国三哩岛1号机组宣布并网发电时间将从2027年推迟至2031年。 【潜在催化展望】 核电机组核准、政策资金支持、先进反应堆行业突破等 【标的推荐】 裂变：佳电股份、江苏神通、久立特材、中核科技、大西洋、利柏特、中国核建、万里石 等，以及融发核电、海陆重工、兰石重装等市场热点标的；聚变：合锻智能、永鼎股份、宏微科技、东方钽业、杭氧股份、旭光电子、国光电气、王子新材、国力电子等。 中信证券新材料李超/陈旺/俞腾/郭柯宇/何鑫圣/陈健/杨博钧