新乡化纤电话会纪要

新乡化纤新乡化纤-电话会纪要电话会纪要-20260904 2026年9月7日4阅读 摘要 本次纪要整理新乡化纤2026年9月电话会核心内容，涵盖两大主业景气周期、产能变动、行业动态及新疆菌草项目等要点。 要点总结要点总结 1.黏胶长丝景气周期确定性高：公司黏胶长丝产能约10-11万吨，行业仅吉林化纤、宜宾丝丽雅等三家企业。受益于高端服装提前补库，2026年4-7月出口数据连续刷新新高，8月初及8月底已两次提价。2.黏胶长丝供给端将收缩：公司与宜宾两家企业均计划年底前缩减产能（公司约缩减1万吨），复产预计至明年年初或8-9月，供给缩减预期明确，行业景气度有望持续上升。3.氨纶景气度持续向上：公司氨纶产能20万吨，2026年1月以来价格一路上行。供给端受碳排放趋严限制，公司新产能预计明年年中投产，友商投产节奏或推迟至2028年后；需求端氨纶契合当前服装消费方向，需求持续增加。4.下游补库积极，看好下半年需求：受金九银十季节性影响及中美关税下降预期（纺织品、玩具关税预计下降10-15个百分点），下游补库动作积极，公司产销情况良好。5.同行破产进程需关注时间节点：同行友商于8月12日提交破产申请，目前开工率约4-5成，客户转向不需发票的群体，需关注子公司破产申请、法院裁定、重整人征集及清算等关键节点。6.海外产能扩张有限：海外氨纶产能主要集中在韩国晓星，其越南产能规划30多万吨，但受日韩石化去产能、海峡影响原料供应等因素制约，且公司资产负债率超150%、资金流紧张，预计不会有大规模扩产动作。7.新疆菌草项目稳步推进：2026年种植面积预计达8-10万亩，产量约3万吨，其中70%以上自用。目前菌草成本仍较高，需观察规模化后的降本情况。 问答整理问答整理 Q1：旺季来看氨纶下游补库动作及后续产品涨价展望？A：下游客户受金九银十季节性影响，公司近期产销积极。后市看好两点：一是金九银十旺季行情；二是中美纺织品、玩具关税预计下降10-15个百分点，将提升纺织行业竞争力，氨纶作为化纤需求一环将受益。 Q2：同行8月提交破产申请，目前出货价格和开工率情况？A：友商8月12日提交破产申请，后续需关注破产进程节点：子公司（如乌海）破产申请时间、法院裁定时间、重整人征集情况、清算时间。目前开工率4-5成，客户转向不需发票的群体，跟踪难度较大。 Q3：东南亚新增海外产能的影响？A：海外氨纶产能主要集中在韩国晓星，其海外总产能二三十万吨，越南规划30多万吨产能。但日韩石化企业去年起去产能，晓星资产负债率超150%、资金紧张；今年受海峡影响原料供应不稳定，5-6月已关停韩国本土工厂，预计不会有大规模扩产动作。 Q4：黏胶长丝下半年出口及内销持续提价的原因与后续展望？A：整体价格向上。前期受益于需求，后续黏胶长丝重点观察供给端变化，氨纶重点观察需求端变化。金九银十行情确定，叠加中美关税下降预期，价格走势向好。 Q5：关税落地预期时间？A：属于政治问题，中美元首吉隆坡协议红线在11月之前，后续伴随特朗普访美及双方副总理级准备动作，关税落地预期较强。 Q6：黏胶长丝新疆扩产及产能减停进展、新产能投产时间？A：产能关停将在2026年底前完成，具体进度视政府退城入园情况，将先关停3万吨，年底产能减至9万吨。新产能方面，1万吨年底投产，另外1万吨明年3-4月投产，明年总产能达10万吨。 Q7：氨纶厂家库存水平？A：公司目前产销良好，处于去库过程中。8月行业库存最高达42-43天，当前仍在下降。 Q8：行业库存天数下降是否向下游转移，对价格支撑是否有效？A：是的。三季度各化工品种价格有上涨动力，公司将观察景气周期调整价格，暂不影响行业产能出清节奏。 Q9：新疆菌草种植进展及后续降本情况？A：2026年种植面积预计8-10万亩，产量约3万吨，产业培育周期较长，需长期观察规模化后的降本效果。 Q10：3万吨菌草外售与自用比例？A：70%以上自用。 Q11：下半年及明年一二季度新疆产能投产后是否使用自产菌草？A：当前菌草成本较高，后续将视规模化降本情况再考虑使用自产菌草。 Q12：黏胶长丝行业除本次产能搬迁外，是否有其他新增产能？A：目前黏胶长丝新增产能难度较大。