原料端仍有较强支撑 短纤价格预计维持高位震荡

一、行情回顾 短纤期货本周大幅走强，价格突破前期震荡区间至8200点附近后高位回落，技术形态转强，主要均线向上发散。成交量放大，市场活跃度提升，当前价格在8000点附近震荡。现货价格上涨，跟随原料成本抬升，减产支撑现货，价格自身表现增强，利润端有所改善但仍亏损。

二、PTA供应修复 PTA受原油及PX上涨带动，供应端持续恢复，多套装置重启提负，开工和产量回升，低库存支撑现货，供需由偏紧向逐步修复过渡。乙二醇因中东局势扰动进口供应，港口库存低，价格快速上涨，成为成本抬升的重要来源，短期供给偏紧。

三、减产继续，利润修复 短纤减产推进，行业开工下降，前期亏损传导至生产端，供应量继续收缩，缓解前期供应偏宽松压力。利润端较上周修复，但行业仍亏损，价格涨幅承接原料上涨，供应收缩改善市场预期，短期减产可能延续，供应端对价格形成支撑。

四、需求难有改善 纱厂开工总体稳定，生产负荷无明显提升，下游采购以刚需为主，主动补库意愿有限，秋冬产季尚未出现明显放量。终端订单改善有限，需求端低位稳定，限制价格进一步上行。

五、后市展望 短期短纤预计维持高位震荡。原料端仍有较强支撑，乙二醇低库存和进口扰动未缓解，PTA现货偏强；但PTA装置持续复产，原料端快速上行驱动减弱。短纤减产延续，供应压力缓解，加工利润修复但整体仍亏损。需求端未出现明显旺季特征，纱厂开工稳定，价格主要受成本和减产支撑。交易上，多短纤、空PTA的加工利润修复逻辑可跟踪，需等待PTA供应增加、短纤减产维持且利润无明显回升后再介入。