短纤期货周报：短期或维持低位震荡，注意成本端价格波动

短纤期货周报 短期或维持低位震荡，注意成本端价格波动 多空逻辑： 利多因素：库存绝对水平偏低；加工费处于偏低水平；装置检修集中，供给端缩量。 利空因素：下游纱厂开工处于季节性淡季；终端需求受疫情影响，有继续走弱可能。 操作建议：装置检修集中，供给端缩量明显，对其有一定支撑，但终端需求或村一定拖累，综合来看，预计短期短纤低位震荡，注意成本端价格波动。关注下方支撑6600元/吨。 风险提示：疫情情况；油价波动；装置检修情况；下游及终端需求情况。 联系我们 研究员： 封晓芬 联系方式：010-56711731 从业资格：F3048238 投资咨询：Z0015610 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 2021年8月21日 上期复盘 Part 1 本期分析 Part 2 风险提示 Part 3 目录 Part 1 上期复盘 1.1 观点回顾 供给端：根据检修计划，下周有宁波大发22万吨装置、实华15万吨装置重启，宁波金盛8万吨新装置计划投产，华西25万吨装置、江南10万吨装置计划检修，预计供应小幅增加。 需求端：下游纱厂受高温限电及缺工影响，开工基本维持稳定；终端因疫情和氨纶原料价格较高，下游备货积极性不高，综合织机开工负荷有下滑可能。 观点：加工费低位，预计短纤短期跟随成本端价格波动为主，或存小幅回落调整，关注第一支撑位6850元/吨。 请务必阅读文后免责声明 盘面回顾 本周短纤主力合约跌2.68%报6896元/吨。 现货市场：8月20日，半光本白 1.56*38mm 全国基准价6935元/吨，周环比下跌1.49%。 数据来源：Wind，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 短纤主力合约行情走势 1.3 复盘对比 供给端：本周汇维仕3.5万吨装置、华西25万吨装置、时代3.5万吨装置逸锦14.5万吨装置停车检修，宁波大发22万吨装置重启，本周短纤供给较上周环比下降。 需求端：纱厂开工负荷基本维持稳定，但终端综合织机开工负荷下调明显，需求转弱。 总结：受工厂亏损压力较大影响，短纤装置检修增多，供给端收缩明显，下游纱厂开工维稳，但终端需求走弱明显，加之成本端原料价格大幅走弱，短纤价格重心下移。 请务必阅读文后免责声明 Part 2 本期分析 2.1 行情预判 供给端：近期工厂亏损压力较大，装置检修较多，暂无装置计划重启，供给预计较上周环比下降。 需求端：因当前纱厂加工费尚可，预计纱厂开工基本维持稳定；终端因疫情影响，新增订单有限，库存压力水平彰显，综合织机开工负荷有继续下滑可能。 观点：装置检修集中，供给端缩量明显，对其有一定支撑，但终端需求或村一定拖累，综合来看，预计短期短纤低位震荡，注意成本端价格波动。关注下方支撑6600元/吨。 请务必阅读文后免责声明 2.2 多空逻辑 利多因素 1.加工费被压缩至低位，或存支撑。截止8月19日短纤加工费为1014.16元/吨，较上周五环比上升244.24元/吨。 2.工厂亏损压力较大，装置检修增多。 3.短纤绝对库存水平偏低，截至8月19日，短纤权益库存为2.5天，周环比上升0.7天；物理库存为16.84天，周环比下降1.98天。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：隆众资讯，Wind，CCF，格林大华期货 60080010001200140016001800200022005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,500短纤加工费 加工费 现货价 -20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.002018-09-062019-09-062020-09-06库存天数 2.2 多空逻辑 中性偏多因素 1.截止8月19日，纯涤纱原料库存备货天数为15.17天，周环比下降1.34天。 2.截止8月19日，涤棉纱短纤原料备货天数为15.89天，周环比上升0.56天。 数据来源：隆众资讯，Wind，CCF，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 0510152025303540纯涤纱短纤备货 库存天数 051015202530涤棉纱短纤备货 库存天数 2.2 多空逻辑 中性偏空因素 1.下游纱厂开工相对稳定，存一定刚需，但是装置开工负荷整体负荷水平不高。截至8月19日，纯涤纱开工负荷为72.54%，周环比上升0.11%。 数据来源：隆众资讯，Wind，CCF，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 2.2 多空逻辑 中性偏空因素 1.截止8月19日，织机开工水平为68.66%，周环比下降4.18个百分点。目前织造企业面临库存水平高、新单匮乏的双重压力，开工水平下滑明显。 2.截止8月20日，盛泽地区坯布库存天数39.8天，周环比上升0.3天，绝对水平较高。 3.我国服装及衣着附件1-7月累计出口量为8809880万美元，同比增长32.67%，较上月增速环比下降7.34%。 数据来源：隆众资讯，Wind，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 0.E+002.E+064.E+066.E+068.E+061.E+071.E+071.E+072.E+072019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-07服装及衣着附件 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4织机开工率 201820192020202115.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.00坯布:盛泽地区 Part 3 风险提示 风险提示 请务必阅读文后免责声明 疫情情况；油价波动；装置检修情况；下游及终端需求情况。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元 联系部门：研究所