量化周报：银行迎来周线级别上涨

市场走势分析

• 银行板块：本周银行板块迎来周线级别上涨，确认了上涨趋势的开始。尽管目前周线上涨仅走了1浪结构，但中期看多银行板块。
• 创业板：创业板指处于周线级别上涨中，但本周日线下跌走完了3浪结构，下跌结束概率为40%。
• 市场整体：大盘横盘震荡，上证指数收跌0.56%。大部分指数及板块调整已基本充分，中证500、建材、通信等板块可能已完成二次探底，有望迎来日线级别反弹。

市场行业分析

• 中期看多：银行、食品饮料板块。
• 中期看空：钢铁、传媒、商贸零售、农林牧渔、消费者服务、电子、通信、军工、有色、机械板块。
• 近期上涨：非银、轻工、纺服板块确认日线级别上涨。

宏观与大类资产择时指标观察

• 经济六周期与宏观偏离度：当前处于市场预期收缩+高偏离状态，信号看多风险资产。
• 美元流动性指数与海外情绪指标：美元流动性指数处于中性偏紧区间，联储官员谈话情绪指数边际转鹰。
• A股景气指数：当前景气指数缓慢呈现震荡上行趋势，截至2026年9月5日为23.92。
• A股情绪指数：波动率下行，见底信号指向看多；成交额下行，见顶信号指向看空；综合信号为看多。

市场风格分析

• 风格因子表现：流动性因子与Beta、动量、残差波动率呈正相关性；价值与Beta、残差波动率、流动性呈负相关性。
• 纯因子收益：传媒、保险、银行等行业因子跑出较高超额收益；有色金属、煤炭、基础化工等行业因子回撤较多。
• 风格因子超额收益：成长超额收益较高，Beta因子呈负向超额收益。

指数增强基金及国盛特色量价指增组合观察

• 公募指数增强基金：沪深300指增基金近一周超额收益中位数为-0.06%；中证500指增基金近一周超额收益中位数为0.34%；中证1000指增基金近一周超额收益中位数为0.16%。
• 国盛特色量价指增组合：近一周，中证1000指增组合超额收益1.75%；今年以来，三大增强组合超额均超过10%。

基金观点与机构行为观察

• 主动权益基金：仓位持续下调，平均约为86.65%。增配前三大行业为电子、非银行金融、交通运输；减配前三大行业为通信、建材、基础化工。
• 国盛金工沪深300增强FOF组合：年初以来超额沪深300指数10.48%。
• 新成立基金：本周境内新成立基金42只，发行总份额为143.27亿份。

风险提示

量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。