A股周评：将跌破3300点整数关口

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2017年11月24日 证券研究报告•市场研究 A股周评 将跌破3300点整数关口 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  本周上证综合指数出现下跌走势，11月14日创出2016年1月5日以来的最高点3450点，周五收至3353点。中小板指本周大跌3.31%，11月15日创出2016年1月5日以来的新高8164点，上周大跌3.31%。创业板指本周大跌3.51%，上周大跌3.51%。美元兑人民币汇率中间价出现升值走势，央行在公开市场操作中继续实施净投放，银行间市场同业拆借利率维持高位，债市止跌回稳。周内两市日成交金额有三个交易日处于5000亿元之上，两个交易日处于4000亿元以上，周五缩减至4300多亿元，创出11月1日以来的最低水平。  下周是横跨11月底和12月初的交易周，将迎接11月份的经济数据。11月30日，国家统计局将公布11月份制造业、非制造业PMI数据，12月1日财新也将公布11月份的制造业PMI数据。此前国家统计局的10月份制造业、非制造业PMI双双回落，若11月份延续下行走势，将对股市形成一定负面效应。预计大盘将跌破3300点整数关口，维持弱势格局。 [Table_Author] 分析师：张刚 执业证号：S1250511030001 电话：010-57631176 邮箱：zangg@swsc.com.cn 相关研究 [Table_Report] 1. A股市场日评：短期将延续跌势 (2017-11-23) 2. B股市场日评：短期将继续走弱 (2017-11-23) 3. A股市场日评：短期将延续分化走势 (2017-11-22) 4. B股市场日评：短期将维持盘整 (2017-11-22) 5. A股市场日评：短期将出现调整 (2017-11-21) 6. B股市场日评：短期将收窄涨幅 (2017-11-21) A股周评 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 将跌破3300点整数关口 本周上证综合指数出现下跌走势，11月14日创出2016年1月5日以来的最高点3450点，周五收至3353点。中小板指本周大跌3.31%，11月15日创出2016年1月5日以来的新高8164点，上周大跌3.31%。创业板指本周大跌3.51%，上周大跌3.51%。美元兑人民币汇率中间价出现升值走势，央行在公开市场操作中继续实施净投放，银行间市场同业拆借利率维持高位，债市止跌回稳。周内两市日成交金额有三个交易日处于5000亿元之上，两个交易日处于4000亿元以上，周五缩减至4300多亿元，创出11月1日以来的最低水平。 周五（11月24日），央行进行300亿7天、100亿14天和100亿63天逆回购操作，当日300亿逆回购到期，净投放200亿。本周逆回购累计净投放1500亿元，前一周净投放8100亿元（近10个月新高）。本周（11月18日-11月24日）央行公开市场共有6400亿元逆回购到期，周一至周五到期量分别为800亿元、1700亿元、1900亿元、1700亿元、300亿元。此外，周四还有800亿元3个月国库现金定存到期。央行11月17日晚间发布《2017年第三季度中国货币政策执行报告》指出，央行将进一步完善宏观审慎政策框架，组织实施好宏观审慎评估，逐步探索将更多金融活动和金融市场纳入宏观审慎管理框架，引导金融机构做好流动性管理，保持货币金融环境的稳健和中性适度。在近期的公开市场操作中，央行延续削峰填谷的操作，资金面将维持目前的中性偏紧状态。 工业和信息化部近日发布通知，正式启动5G技术研发试验第三阶段工作，力争与国际标准同期推出5G预商用产品。这一时间点比原计划有所提前。中国于2016年1月启动了5G技术试验，充分验证了5G单点关键技术的可行性。随后，5G第二阶段技术研发试验顺利推进，国内外主流的运营、设备、芯片、仪表等企业联合开展了系统技术方案测试，并很好地完成了测试任务，为建立全球统一5G标准和产业生态奠定了重要基础。工业和信息化部信息通信发展司司长闻库此前曾表示，将于今年底明年初开始第三阶段技术试验，目前看，该时间点略有提前。在最新发布的通知中，工信部要求，率先制定测试方案和测试规范，明确第三阶段测试目标、内容和指标要求。重点面向5G商用前的产品研发、验证和产业协同，开展商用前的设备单站、组网、互操作，以及系统、芯片、仪表等产业链上下游的互联互通测试，全面推进产业链主要环节基本达到商用水平。据了解，5G国际标准正在制定之中，第一个标准版本将于2018年6月完成，完整版本将于2019年9月完成。此消息对通讯设备板块形成一定利好效应。 《环境保护税法》将从2018年1月1日起正式实施，目前已进入开征倒计时阶段。目前环保税开征前的各项准备工作正在稳步有序推进中。“环境保护税的收入规模并不大，排污费改税的主要目的不在于筹集财政收入，而在于通过税收杠杆，引导排污单位减少污染物排放，为人民创造良好的生产生活环境。”国家税务总局财产和行为税司相关负责人表示，作为推进生态文明建设在财税领域落实的重大举措，环境保护税的开征进一步完善了我国的“绿色税收”体系。《环境保护税法》将实行“企业申报、税务征收、环保监测、信息共享”的税收征管模式。环保、税务等相关部门的通力合作，是环保税顺利开征的重要保障。 上证综合指数周K线收出带长上影线的中阴线，下跌0.86%，而上周下跌1.45%，日均成交金额比前一周略有缩减。周K线均线系统正由交汇状态向多头排列转化，周K线受到10周均线压力，5周、10周均线略作下行，中期步入调整走势。从日K线看，周五大盘收出小阳线，远离5日均线压力，出现超卖。均线系统正由交汇状态转为空头排列，5日均线 A股周评 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 下穿30日均线，短期走势转淡。摆动指标显示，大盘在空方强势区趋于平缓，呈现弱势盘整格局。布林线上，股指收至上轨之上，处于空方强势区，线口放大，呈现向下突破形态。 下周是横跨11月底和12月初的交易周，将迎接11月份的经济数据。11月30日，国家统计局将公布11月份制造业、非制造业PMI数据，12月1日财新也将公布11月份的制造业PMI数据。此前国家统计局的10月份制造业、非制造业PMI双双回落，若11月份延续下行走势，将对股市形成一定负面效应。预计大盘将跌破3300点整数关口，维持弱势格局。 A股周评 请务必阅读正文后的重要声明部分 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。 投资评级说明 公司评级 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下 行业评级 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下 重要声明 西南证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告仅供本公司客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 本报告版权为西南证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“西南证券”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 A股周评 请务必阅读正文后的重要声明部分 西南证券研究发展中心 上海 地址：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼 邮编：200120 北京 地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦B座16楼 邮编：100033 重庆 地址：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼 邮编：400023 深圳 地址：深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼 邮编：518040 西南证券机构销售团队 [Table_SalesPerson] 区域 姓名 职务 座机 手机 邮箱 上海 蒋诗烽 地区销售总监 021-68415309 18621310081 jsf@swsc.com.cn 黄丽娟 机构销售 021-68411030 15900516330 hlj@swsc.com.cn 邵亚杰 机构销售 02168416206 15067116612 syj@swsc.com.cn 张方毅 机构销售 021-68413959 15821376156 zfyi@swsc.com.cn 郎珈艺 机构销售 021-68416921 18801762801 langjiayi@swsc.com.cn 欧阳倩威 机构销售 021-68416206 15601822016 oyqw@swsc.com.cn 北京 蒋诗烽 地区销售总监 021-68415309 18621310081 jsf@swsc.com.cn 王雨珩 机构销售 010-88091748 18811181031 wyheng@swsc.com.cn 陈乔楚 机构销售 18610030717 18610030717 cqc@swsc.com.cn 路剑 机构销售 010-57758566 18500869149 lujian@swsc.com.cn 广深 张婷 地区销售总监 0755-26673231 13530267171 zhangt@swsc.com.cn 刘宁 机构销售 0755-26676257 18688956684 liun@swsc.com.cn 王湘杰 机构销售 0755-26671517 13480920685 wxj@swsc.com.cn 熊亮 机构销售 0755-26820395 18666824496 xl@swsc.com.cn 刘雨阳 机构销售 0755-26892550 18665911353 liuyuy@swsc.com.cn 刘予鑫(广州) 机构销售 0755-26833581 13720220576 lyxin@swsc.com.cn