Yatsen Holding Limited YSG 2026年二季度财报电话会议纪要

2026年第二季度，YSG总净营收11.4亿元人民币，同比增长5.1%，其中护肤品牌营收同比增40.4%，占总营收71.5%；色彩化妆品营收同比降35.8%。毛利8.438亿元，同比降0.8%，毛利率73.9%，同比降4.4个百分点。运营费用9.757亿元，同比增7.7%，占总营收比例85.4%。净亏损9080万元，上年同期净亏损1950万元。

美妆行业正面临流量成本上升和消费者行为理性化的挑战。头部企业增长减速或营收下滑，促销竞争加剧。同时，行业也在加速数字化转型，如AI技术在运营流程中的整合，以提升盈利能力。品牌需通过全渠道扩张和差异化业态创新应对变化，优化成本结构，推动可持续增长。

报告重点分析了YSG营收利润表现、业务展望、战略进展及风险提示。营收端，护肤品牌表现亮眼，色彩化妆品面临调整。展望端，第三季度营收预计稳定，护肤品牌将拓展电商B2B、线下分销等渠道，推出Glamic精品店。战略端，研发投入持续，品牌端通过直播和节展强化定位，色彩化妆品精简SKU优化成本。

当前美妆市场竞争激烈，头部企业增长承压，促销竞争白热化。消费者更注重理性消费，对品牌和产品要求提升。同时，行业数字化转型加速，AI等技术应用增多，成为企业提升效率的关键。品牌需在激烈竞争中寻找差异化定位，优化资源配置，以应对市场变化。

YSG面临行业竞争加剧的风险，头部美妆企业增长减速或营收下滑。消费者行为更趋理性，促销竞争强度较高，可能影响品牌营收及盈利表现。此外，流量成本上升对企业投入效率提出更高要求，需谨慎平衡投入与产出，以维持可持续增长。