霸王茶姬2026年第二季度财报电话会纪要

一、核心要点 公司2026年第二季度聚焦高质量增长，核心逻辑为回归用户本质、打磨触点，适配茶饮行业结构性变化（供给端从增量到存量博弈、需求端价值观重构、渠道端外卖驱动公寓扩张）。 二季度总收入34.15亿元，同比增2.5%、环比降3.7%；GAAP净利润4.65亿元，净利润率13.6%，同比大幅提升；Non-GAAP净利润4.89亿元，净利润率14.3%，环比稳定。 二、业务进展

1. 新品投放：单季上新17款创历史新高，覆盖原液鲜奶茶、茶特调、柠檬奶、抹茶吉拉朵等，经典款回归带动消费增长，试点吉拉朵门店线下GMV提升超20%。
2. 品牌建设：与阿那亚戏剧节、湖北省博物馆（首家主题店）合作，二季度末注册会员2.57亿，活跃会员复购率43%以上，超78%订单来自复购会员。
3. 运营优化：Non-GAAP管理费用率9.1%（同比降4.1pct、环比降2.5pct），Non-GAAP营销费用率8.8%，资源集中投放核心用户价值方向。
4. 门店拓展：中国区优先质量、海外有序扩张，直营门店883家，其余为加盟门店，韩国新开门店表现验证品牌区域竞争力。 三、战略规划 2026年是调整与企稳年，核心任务是筑牢可持续增长根基，而非追求规模高速扩展。下半年聚焦落地上半年成果，延续上新节奏，优化会员体系与门店体验，坚持中国区质量优先、海外有序扩张，升级设备保障产品一致性。 同店趋势改善：Q3七月同店低个位数下滑（较上半年收窄），八月有望同比转正，回暖趋势具可持续性，驱动因素为新品贡献与服务细节打磨。 四、股东回报 去年Q4实施1.77亿美元特别分红，将股东回报作为资本配置核心考量。2026年自由现金流健康，正审慎研究常态化多元化股东回报方案（含常规分红），后续将及时披露董事会审议结果。 五、关键数据

• 二季度总收入：34.15亿元（同比+2.5%，环比-3.7%）
• GAAP净利润：4.65亿元（净利润率13.6%，同比大幅提升）
• Non-GAAP净利润：4.89亿元（净利润率14.3%，环比稳定）
• 二季度总GMV：76.6亿元（环比-3.3%）
• 中国区GMV：71.56亿元（环比-4.5%）
• 海外GMV：5.04亿元（环比+18.2%，同比+114.3%）
• 全球门店数：7639家（净增108家）
• 中国区门店数：7240家
• 海外门店数：399家（覆盖8个市场）