2026年9月4日上海国际货币经纪银行间利率衍生品市场日评

中国央行今日未开展7天期逆回购操作，但200亿元逆回购到期，导致资金净回笼200亿元，资金面整体均衡偏松。7天期逆回购利率（1.41%）较上一交易日下降0.5bp，3个月期 Shibor 利率（1.43%）保持不变。

在回购端，5年期回购利率早盘成交在1.505%附近，后震荡成交在1.505%-1.5075%区间，午盘报收50.75/50.5。午后继续震荡成交在1.5075%-1.5125%区间，报收51.25/51。1年期回购利率全天随长端震荡成交在1.425%-1.4275%区间，报收42.75/42.5。其他期限中，2年期回购利率成交在1.425%附近。1年期与5年期的回购曲线利差为8.5/8.25。

在Shibor端，1年期 Shibor 报收46.75/46.25，5年期 Shibor 报收56.25/55.75。1年期与5年期的 Shibor 曲线利差为9.5/8.75。基差方面，1年期基差报收4.25/3.5，5年期基差报收5/4.5。

其他方面，报价寥寥，未闻成交。

关键数据：

• 7d repo fixing: 1.41% (下降0.5bp)
• 3m shibor fixing: 1.43% (不变)
• 1y repo 成交区间: 1.425%-1.4275%
• 5y repo 成交区间: 1.505%-1.5125%
• 1y shibor 报收: 46.75/46.25
• 5y shibor 报收: 56.25/55.75

研究结论： 今日资金面整体均衡偏松，央行未开展逆回购操作但到期200亿元逆回购，7天期逆回购利率下降，显示短期流动性有所宽松。长端回购利率震荡上行，Shibor利率保持稳定，基差表现分化。整体市场流动性维持均衡状态，但长端利率有所压力。