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全球成品油供应紧张的原因是什么？
全球成品油供应紧张主要由于地缘冲突和设备老化导致全球有效炼油产能下降。亚太、北美、欧洲及中东是全球炼油产能高度集中的地区，但这些地区的炼厂面临产能利用率高、实际有效产能低、区域格局分化及外部扰动频发等问题。地缘冲突如俄乌战争导致俄罗斯有效炼能大幅下降，中东炼厂受损及海峡通道受阻也进一步压缩了成品油对外输出能力。
中国炼化行业的竞争优势体现在哪些方面？
中国炼化行业的竞争优势主要体现在规模优势、技术领先和稳定产出。中国炼能结构向大型头部炼厂集中，中小炼厂逐步整合淘汰，千万吨级炼化一体化项目成为主流，提升了整体效率。同时，中国建立了多元原油进口体系，有效对冲了海峡封锁冲击，保障了炼厂开工负荷率。此外，中国成品油出口实行配额制度，主营炼厂及浙江石化等获得出口指标，出口利润丰厚，使中国炼化行业成为全球油品供应的重要压舱石。
全球炼油行业未来发展趋势如何？
全球炼油行业未来发展趋势呈现产能收缩和区域格局分化。地缘冲突和设备老化持续压缩全球有效炼油产能，而亚太、北美、欧洲及中东地区仍是产能高度集中的区域，但各自面临不同挑战。美国炼能利用率已创历史新高但扩张空间有限，俄罗斯炼能大幅下降，中东炼厂受损。全球油品需求受地缘冲突与高油价影响同比下滑，但预计2027年将迎来需求回暖，汽油和柴油需求存在季节性，秋冬柴油旺季即将来临。
当前全球成品油市场状况如何？
当前全球成品油市场状况维持紧缺状态。美国、亚洲、欧洲和中东地区的成品油库存水平持续下降，地缘冲突和设备老化导致全球有效炼油产能下降，进一步加剧了供应紧张。美国炼能利用率创历史新高但受原油原料供给约束，俄罗斯成品油出口大幅缩减，中东炼厂受损及海峡通道受阻也限制了成品油对外输出能力。尽管全球油品需求受高油价冲击同比下滑，但季节性需求回暖和库存下降预示着市场将持续承压。
本报告提示的主要风险有哪些？
本报告提示的主要风险包括宏观经济需求大幅波动的风险、地缘政治的风险、原油价格剧烈波动的风险以及产业“反内卷”自律性下降的风险。宏观经济需求波动可能影响油品消费，地缘政治冲突持续存在不确定性，原油价格剧烈波动将直接影响炼厂盈利能力，而产业“反内卷”自律性下降可能导致价格竞争加剧，影响行业整体盈利水平。