原油日报：俄罗斯炼厂遇袭加剧全球成品油供应紧张

市场要闻与重要数据 1、截至7月14日收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨1.20美元，收于每桶79.34美元，涨幅为1.54%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.43美元，收于每桶84.73美元，涨幅为1.72%。截至7月15日2:30收盘，SC原油主力合约收涨2.82%，报511元/桶。（来源：Bloomberg） 2、美国支持重启伊拉克-叙利亚输油管道，以削弱伊朗的海峡影响力。7月15日讯，美国正在推进一项输油管道的谈判，该管道将避开霍尔木兹海峡，把石油从伊拉克运往叙利亚，从而降低伊朗未来对全球能源供应的影响力。据知情人士称，美国驻叙利亚和伊拉克特别代表托马斯·巴拉克已召集了两国官员以及包括雪佛龙公司在内的企业，就重启一条长期停运的从伊拉克通往叙利亚西海岸的输油管道展开讨论。尽管目前正考虑多种新线路方案，但会谈重点集中在重建已停用超过二十年的基尔库克至巴尼亚斯输油管道上。美国国务院一名官员证实，美国政府正在支持伊拉克和叙利亚修复两国之间的输油管道，以拓宽贸易路线，并预计美国企业将在该管道的建设中发挥重要作用。周二早些时候，特朗普在白宫会见了伊拉克总理，并表示“大规模”的新石油合作将在本周或下周宣布。（来源：Bloomberg） 3、国际油价创6年来最大单日涨幅。7月15日讯，由于美伊冲突升级及美国宣布将恢复对伊朗的海上封锁，国际原油期货价格13日早盘显著上涨，收盘时涨幅超9%，创下2020年5月以来最大单日涨幅。在13日晚开始的新一个交易日开盘后，国际油价继续上涨超1%。13日收盘时，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨6.73美元，收于每桶78.14美元，涨幅为9.42%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨7.29美元，收于每桶83.30美元，涨幅为9.59%。荷兰商业银行分析师表示，冲突升级已经让霍尔木兹海峡的通行量降至较低水平，再次引发对第三季度石油供应紧张的担忧。全球性金融经纪商XS集团高级市场分析师拉尼娅·古莱说，能源市场当前走势不仅是短期技术性反弹，更是市场对地缘政治风险的重新定价。（来源：Bloomberg） 4、特朗普：仅封锁伊朗海运，以海湾投资取代美国20%补偿费。7月14日讯，美国总统特朗普发文称：石油的流动性前所未有。霍尔木兹海峡对除伊朗以外的所有船只开放——之所以将伊朗排除在外，是因为其领导层充斥着谎言、暴力与恶意，正将国家引向彻底毁灭的深渊。我们将实施全面封锁，但仅针对往返于伊朗港口或运载与伊朗货物相关物资的船只。我已决定取消“美国20%补偿费”这一要求，改为用海湾国家与美国达成的贸易和投资协议替代。这些投资的规模将是巨大的。伊朗造成数十万人死亡的日子已经结束，更重要的是，伊朗永远不会拥有核武器！（来源：Bloomberg） 投资逻辑 近期全球汽柴油裂解继续维持坚挺，一方面中东供应尚未恢复，海峡再度受到美国与伊朗的二重封锁，另一方面，俄罗斯炼厂受到无人机袭击的影响，开工率降至数年来低位，成品油出口大幅下降，尤其是柴油出口，而全球其他地区缺乏剩余产能，导致供应弹性显著下降，原油市场与成品油市场的分化将会进一步延续。 策略 中东局势反复，建议观望为主 风险 下行风险：流动性危机，宏观黑天鹅事件上行风险：海峡通航油轮数量持续下降 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................4图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................4图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................4图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................4图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................4图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................4 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 本期分析研究员 康远宁从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 潘翔 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com